【谈商说资】特朗普若胜选  将如何影响全球经济?

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美国总统选举吹响号角,虽然结果尚未出炉,然而众人无不关心若前总统特朗普再次入主白宫,可能会对全球经济带来什么影响。

各国紧盯特朗普举动

四年一度的美国总统选战,将在11月5日展开,共和党的特朗普将与民主党候选人兼现任副总统贺锦丽对决。环顾现时民调,选战仍处于胶着状态,谁胜谁负仍难以预料。

美国《福布斯》(Forbes)在10月底报导的民调反映,贺锦丽仅以1%的微弱优势领先特朗普,但有10%的选民可能在投票那一刻,骤然转投特朗普;美国国家广播公司(NBC)的民调则显示,两位候选人个别支持率为49%,打得难分难解。

综上所述,两位候选人支持率颇为接近,无论谁拿下最终胜利,各界都不会大感意外。然而,相比起被认为会延续现任总统拜登政策、较容易预测的贺锦丽,“狂人”特朗普则因常大放厥词、在位期间的政策,一举一动备受关注,成为各国智库的重点研究对象。

究竟,特朗普胜选后可能会对全球经济造成什么影响?

纵观特朗普在经济课题的政见,最触动各国敏感线的,莫过于其对于关税的发言。今年7月迄今,特朗普已多次在公开场合放话,会对中国商品加征60%的关税,同时对其他所有进口商品,加征至少10%的关税。

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上述政见,既有特朗普与现时最大地缘政治对手 – 中国的博弈,也夹杂着吸引供应链回流美国、降低美国贸易赤字与失业率的意图。毕竟考量到生产成本低廉,不少美国企业早已在海外尤其是亚洲设厂生产商品,最后再销往美国。经年累月下,美国贸易赤字日渐严重,截至今年8月,已突破700亿美元。

特朗普的关税政策,将对全球经济带来损坏。(图:Pexel)

提升关税伤人伤己

然而,各国智库无不担忧,政策一旦上路,会对全球经济带来显著危害。

首先是中国,据瑞银的研究,加征60%关税后,中国的经济增长可能会折损一半。这是因为,中国的出口额将会大打折扣,国内消费与投资额亦会应声萎缩;伦敦政治经济学院(LSE)也分析,中国国内生产总值(GDP)会因此折损0.68百分点。

伤及中国的当儿,上述政策也有可能化作回旋镖,拖累美国经济。LSE的研究显示,碍于高关税推高进口成本,美国GDP将蒸发0.64百分点;大马兴业投行研究则估计,特朗普的关税政策,会使得美国明年通胀水平飙高至4%以上,与美联储的理想水平2%渐行渐远。

“此外,我们也担忧保护主义会愈发盛行,它会伴随着生产效率低下、破坏各国工业发展的副作用。”

彼得森国际经济研究所也有相同看法,指特朗普的关税政策,会使得明年美国通胀,比预期高出两个百分点,“若关税目标国进行报复,美国经济增长、通膨数据会更加恶化。”

回首历史,特朗普2018至2020年间对中国推出的一系列关税措施,已让本土经济吃上苦果。据兴业的说法,在2019年5月对总值2000亿美元的中国商品征收25%关税,等同于对美国国民增税300亿美元。

特朗普政策若拖累全球经济,将加速去美元化进程。(图:互联网)

或加速去美元化

城门失火,殃及池鱼。若关税战升级拖累美中两国经济,与之经贸往来密切的东南亚,也难以幸免于难。三菱日联(MUFJ)的研究指出,新加坡与大马将首当其冲,个别经济增长折损1.6与1.5百分点,“这两个国家对美中市场的依赖度较高,因而遭受较大的负面冲击。”

另一方面,特朗普的上台,可能会加速去美元化(De-dollarization)浪潮。

去美元化并非新课题,早在2008年金融危机爆发后,各国早已动念在贸易结算、外汇储备减少对美元的依赖,而疫情期间美联储猛烈升息、俄乌战争期间美国封锁俄罗斯美元资产等事件,更是加速这一课题的推展。

在《外交政策》(FP)评论员卡罗琳古鲁特(Caroline de Gruyter)看来,若特朗普成功胜选,且按承诺提升关税,会进一步加速全球去美元化的趋势,愈来愈多国家申请加入倡议去美元化的金砖国家(BRICS),就是一例。

然而,特朗普显然不乐见去美元化趋势愈演愈烈。今年9月,特朗普在一场竞选集会上表示,若成功回到白宫,将“惩罚”执行去美元化的国家,包括对其商品课征100%关税。“目前有许多国家正抛弃美元,让美元大受威胁。”

“但我们会保持美元作为世界储备货币的地位,要是有人放弃美元,就别想和美国做生意!”狂人执政下,去美元化能否顺利进行?

特朗普若回锅,美联储独立性或将受影响,进而冲击国际金融市场。(美联社档案)

特朗普偏好低利率

撇开贸易课题不谈,全球商界与投资者凝神关注的,还有美国利率变化。回顾特朗普在位期间,以及确定参选后的发言,不难发现他对低利率一事情有独钟。

早在2019年,仍是总统的特朗普已多次要求美联储降息,甚至达到零利率水平,也曾以“没胆量”、“没远见”公开批评美联储主席鲍威尔(Jerome Powell),指后者在调降利率方面行动过于缓慢,以至于美国出口业,无法与更低利率的国家竞争。

此次宣布参选后,特朗普也数次放话,入主白宫后会进一步降息以刺激美国经济,包括消费与投资。尽管美联储是独立机构,任何货币政策决定,都无需向总统汇报,但市场无不关心,一旦特朗普执政,美联储会否迫于种种政治压力,而在利率调整上作出妥协。

特朗普亦曾在10月表示,虽然总统无权直接左右利率水平,但应允许总统“表达关切”和“提供意见”。因此,市场必然会密切观察特朗普与美联储之间的互动。

当然,若特朗普真按承诺提升关税,造成国内通膨或物价水涨船高,利率实在难有下调空间。摩根大通首席全球策略师大卫凯利(David Kelly)表示:“伴随特朗普而来的贸易战升级、扩张性财政政策,无一不会推高通胀,这会使得美联储暂停降息。”

美国《华尔街日报》今年10月发布的调查结果也显示,有68%的经济学家认为,特朗普执政后,物价上涨的速度将快于贺锦丽执政,这一比例高于7月的56%。眼见通膨节节攀升,特朗普能否按承诺让美联储降息,自然需要打上一个问号。

胜选机率逐日攀高之际,全球政商界都在紧盯特朗普的一言一行,借此分析其下一步棋。若真入主白宫,全球经济与股市,能否免于巨大震荡?

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萧维旸

财经新闻工作者,关心国际贸易与金融、产业变化等。

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