东南亚若震荡谁最稳？马新胜越印风险高

中东局势悬而未决，笼罩全球的不确定性，在市场情绪波动剧烈下，对大马的干扰较小，而以令吉计价的市场回撤（drawdown）幅度为本区域最小。

彭博智库对东南亚各国市场面临全球性冲击时的表现进行了分析，大马与菲律宾在面对全球避险事件时的受影响幅度有限，新加坡防守性质强，印尼和越南的风险最高，泰国则面临温和风险。

“在全球局势紧张的情景中，大马和新加坡市场相对其他更高贝塔（beta）的区域邻国而言，对全球风险引发的价格调整活动较不敏感。”

由此可见，大马在全球事件引起的下跌和反弹周期中，以令吉计价的市场回撤幅度为本区域最小。

“越南市场在相同情景中的动荡最剧烈，在大多数全球紧张局势中回撤最深，也反弹最强。越南甚至在全球经济下行时的跌幅最大，反观马新两国的表现更坚韧。”

马新两国由更加多元化，且以服务业导向的经济所支撑，更得益于相对稳定的投资者基础。

马新经济多元化

至于东南亚各国对全球资金流向的反应，该分析员指出，印尼与泰国对美元走势和美国真实殖利率的上涨更加敏感，而马新两国则展现出更温和的敏感度。

她补充，利率差值也相当重要，菲律宾等利率较高的国家，在美国降息周期拥有一定的缓冲，而较低利率的本区域市场，则对美国真实利率走高时有较强反应。

另外，该分析员表示，在全球动荡增强时，东南亚各国股市也将下滑，但马股及菲律宾股市的跌幅较小，显示外围动荡对两国股市造成的冲击较少。

“越南和印尼股市的跌幅最大，而新加坡股市虽然同样走低，但较强的货币提供了一些缓冲。”

单论蓝筹股，分析员称，印尼和菲律宾的蓝筹股对市场动荡更为敏感，而大马蓝筹股则看来相对稳健。