亚洲股市表现两极 日韩受热捧成大赢家

在利好和利空消息撞击下，本周亚洲股市表现两极。日韩股市得益于国内利好而领先全场；越南股市则持续面临投资者抛售，连续第二周沦为最大输家。

本周全球政经界不乏利好消息。先说众人凝神关注的美中贸易战，美国总统特朗普、中国国家主席习近平10月30日在韩国，进行了1小时40分钟的会晤后，达成了一些协议，对市场释放定心丸。

美中紧张局势恐再升级

美国方面，特朗普表示将对中国进口商品征收的关税，从57%降至47%，同时把与芬太尼相关的中国商品关税减半。此外，美中两国将在贸易、能源、人工智能等问题上合作。

至于中国，则承诺今年向美国购买1200万公吨大豆，并同意在未来3年内，每年至少购买2500万公吨。同时，中国商务部将暂停，对包括稀土在内的产品实施的限制。据特朗普的说法，中国也将购买更多美国能源。

特朗普还形容此次会晤是一次“巨大的成功”，“若能打分，10分满分我会给12分”。

尽管如此，部分观察人士仍对美中关系的未来，持谨慎态度。前特朗普政府经济顾问凯利肖恩（Kelly Ann Shaw）表示，美中两国正朝不同方向前进，“美国和中国都在维护自身利益，短期内这段关系不太可能出现戏剧性的改善。”

野村证券中国首席分析师陆梃也认为，在一年休战期结束前，紧张局势可能会再次升级，因美中这两个超级大国的贸经济、贸易冲突，已变得不可避免。“这种紧张、升级与休战的循环，已成为美中关系的新常态。”

事实上，两国首脑会晤时，也没谈及市场关心的几项议题，例如英伟达（Nvidia）的先进人工智能芯片限制议题，以及台湾课题，意味着地缘政治局势仍充满不确定性。

美联储12月降息阻力大

视线转向美联储，如市场预料，美联储在10月底再度宣布降息25个基点，将联邦基金利率（FFR）下调至3.75%至4%之间，这是去年9月以来第五次降息。

美联储主席鲍威尔也在记者会上说，美国政府停摆短期内将拖累经济活动，目前已有证据反映，招聘人数仍然偏低，就业市场面临的下行风险似乎正在攀升。

尽管如此，市场也观察到，美联储已逐步转鹰，意味着12月会否进一步降息，需打上一个问号。

已有三位美联储官员在降息后旋即表态，不支持10月底的降息决定。当中达拉斯储备银行主席洛利罗根（Lorie Logan）直言：“我不认为本周需要降息”。他也说，除非有证据表明通胀的降速快于预期，或劳动市场迅速降温，否则他“很难”支持12月降息。

德意志银行证券首席美国经济师马修鲁泽蒂（Matthew Luzzetti）说：“鲍威尔12月面临的降息阻力会更大。”

据芝加哥商品交易所FedWatch工具的资料，12月进一步降息的概率为63%，这远比市场对于10月降息与否的预测，来得保守。

日本股市创历史新高

利好与利空并存下，亚洲股市有人欢喜有人愁。其中日经225指数一骑绝尘，按周大涨6.31%，达到历史新高水平。

有此表现，归功于日本央行（BOJ）在本周决定按兵不动，连续第6次维持利率不变。凯投宏观亚太区主管马塞尔蒂利安（Marcel Thieliant）说，日本央行应不会在12月前，落实货币紧缩政策。

韩国综合指数紧随其后，按周飙涨4.21%。新韩证券（Shinhan Securities）分析师李在元说，英伟达计划与韩国政府、包括三星电子与现代汽车在内的巨头合作，在韩国部署多达26万和图形处理器（GPU），建设大型人工智能工厂之举，已大幅提振韩国股市。

“市场预期，英伟达与三星电子、现代汽车的合作将进一步具体化，进而提振相关板块。”过去5个交易日，现代汽车股价已暴涨逾14%；三星电子股价则飙涨6.12%。

至于愁的一方，越南胡志明证交所指数按周下滑2.59%，再度沦为最大输家。越南KIS证券公司董事长张贤芳，则乐观看待越南股市前景。

他说，稳定的宏观经济基础、政府为2026至2030年设定的两位数经济增长目标、低利率1环境将支撑越南股市。

回看马股，吉隆坡综合指数在外资的抛售下，按周下滑0.26%。众行业指数也普遍承压，其中医疗保健、能源指数皆跌幅超过2%。