亚股迎八年最强涨幅 AI成主引擎

2025年即将收官，亚洲股市交出亮眼成绩单，在人工智能（AI）热潮推动下，写下近八年来最强年度涨幅。以芯片与科技股为首，投资人逐步摆脱关税战与地缘政治不确定性，将资金重新押注在AI长期成长潜力上。

当天（星期三、12月31日）在即将结束的一年最后一个交易日，亚洲股市整体偏弱整理。投资者在很大程度上消化关税相关不确定性，转而加码人工智能芯片股；美元全年表现低迷，令欧元与英镑相对走强。

贵金属在年末成为市场焦点。白银年内累计涨幅超过160%，但星期三（12月31日）早盘因部分交易员获利了结下跌约1%。黄金小幅走稳，2025年全年涨幅预计达66%，这轮持续3年的升势仍未出现明显降温迹象。

日本市场本周余下时间休市，多数亚洲及全球市场星期四（1月1日）因元旦假期休市，市场成交预计清淡，波动空间有限。

芯片股推高涨幅 韩股全年表现最亮眼

MSCI亚太（日本除外）指数星期三（12月31日）早盘下跌0.17%。投资者评估美国联邦储备委员会12月会议纪要，纪要显示决策层在美国利率路径上存在明显分歧。

该指数全年有望上涨27%，为2017年以来最大年度涨幅，主要由人工智能热潮带动的芯片股强势反弹所推动。

中国蓝筹指数小幅上行，全年涨幅预计为18%。香港恒生指数下跌0.7%，但全年仍有望上涨28%，市场对贸易战风险的担忧有所缓和。

韩国综合指数（KOSPI）成为全球表现最强的主要股指，全年上涨76%，升幅主要来自SK海力士和三星电子。

Capital.com高级金融分析师凯尔·罗达（Kyle Rodda）表示，尽管期间出现一些冲击，但全年投资回报表现出色。“涨幅确实较为集中，但人工智能热潮叠加相对宽松的货币与财政环境，推动风险资产升至接近纪录高位。”

AI炒作降温

在关税摩擦、美国史上最长政府停摆、地缘政治紧张以及央行独立性承压等背景下，全球市场全年仍取得较强表现。

Saxo驻新加坡首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示，进入2026年，人工智能仍是市场核心主题，但所处阶段已发生变化。“炒作减少，更强调应用落地和投资回报的检验。”

她指出，主要风险在于人工智能和贵金属领域拥挤仓位的回撤，同时市场对利率平稳下行的预期偏高，而关税对实体经济的实际影响可能在2026年逐步显现，从而快速重估通胀预期和企业利润率。

市场目光也聚焦美联储利率前景。美联储本月早些时候预计仅降息1次，而交易员目前定价至少2次降息。

12月会议纪要显示，“多数与会者”最终支持此前的降息决定，“部分与会者”认为该举措具有前瞻性，有助于在近期就业增长放缓后稳定劳动力市场。

美元全年走弱

受日本假期影响，现货美国国债未有成交，国债期货波动不大。10年期美国国债收益率星期一（12月29日）报4.1258%，全年累计下跌45个基点。

汇市方面，美元星期三（12月31日）持稳，但全年预计下跌9.4%，为2017年以来最大年度跌幅，欧元和英镑录得较强年度升幅。

油价方面，2025年全年下跌超过10%。布伦特原油有望创下史上最长的年度连跌纪录。在战争、高关税背景下，叠加OPEC+增产以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的制裁，全球原油供应持续超过需求。