富人消费难撑疲软经济 美国衰退风险升高
美国多数专家将经济增长的希望寄托在高收入家庭身上，认为他们是美国消费持续强劲的核心力量。然而，投资研究公司BCA Research的一份最新报告却泼冷水，指出依赖富人消费来带动整体经济并不现实，尤其是在就业市场显现放缓迹象的情况下，美国经济面临的下行风险正显着升高。
BCA Research的分析指出，美国劳动力市场的降温是当前经济的最大隐忧。招聘放缓、就业增长接近“失速”状态，意味着经济增长缺乏坚实的支撑。
所谓“失速”原本是航空领域的术语，用来形容飞机因动力不足而陷入下滑。在经济语境中，它指的是新增就业机会不足，可能引发更广泛的经济下行压力。
富人消费的局限性
虽然收入最高的10%家庭贡献了全国约50%的消费，但BCA Research认为，富人的支出不足以抵消就业放缓的冲击。
根据美联储消费者财务调查，美国收入最高的10%家庭掌握着约一半的总收入。然而，劳工部的数据表明，在过去40年里，收入最高的20%人群仅占全国总支出的37%至39%。这说明高收入并不必然带来同比例的消费。
高收入伴随高储蓄
高收入家庭往往倾向于更积极储蓄。到2023年，收入最高10%人群的储蓄率明显提升，而收入最低40%家庭则处于负储蓄状态。这种差异导致富人收入更多流向资产积累，而非日常消费。
高收入者的财富集中在股票等金融资产上，随着资产价格上涨，他们也需缴纳更高的资本利得税。这在一定程度上削弱了他们将财富转化为消费支出的能力。 BCA Research指出，国税局有关资本利得税的数据进一步印证了这种限制。
“富人托底论”存疑
近年来，随着股市频频创高，市场一度寄望股价上涨能刺激高收入家庭的消费，从而对冲劳动力市场疲软的冲击。但BCA Research警告，这种假设过于乐观。虽然财富效应能短期提振信心，但从长期来看，富人消费并不足以成为经济稳定的基石。
BCA Research的策略团队在报告中直言：“普遍认为高收入家庭的支出将克服劳动力市场疲软的看法过于乐观。我们认为，美国经济衰退的风险正在升高。”
经济前景的不确定性
这一分析为美国经济前景蒙上阴影。若就业市场持续走弱，而低收入群体因负储蓄和通胀压力难以扩大消费，那么寄望富人消费托底经济的逻辑将面临更大挑战。随着美联储货币政策和股市波动性增加，美国能否避免经济衰退仍存在巨大不确定性。
这份报告提醒政策制定者，单纯依赖高收入者支出难以扭转经济放缓趋势，更应关注如何稳定就业与提升中低收入群体的消费能力。
