市场静待美联储议息决定 高盛:明年1月料按兵不动

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美联储将在的星期三(12月18日)当地时间召开2024年最后一次会议,探讨是否降息,市场预期美联储此次将调降25个基点,并将释出减缓降息步伐的关键讯息。高盛已调整美联储2025年降息步调的预测,预料1月按兵不动,再分别于3月、6月和9月降息。
高盛首席经济学家哈齐亚斯(Jan Hatzius)带领的团队指出,2025年杪利率将略微调高,最终至3.5%到3.75%之间的水准。美联储最近的评论清楚地表明希望不久放慢步伐,主因是失业率低于美国联邦公开市场委员会的预测,而通胀率则高出。
高盛预测1月降息
高盛解释,先前预测1月会降息,理由是美联储高层希望看到劳动市场出现更明显的稳定迹象,但目前尚未达到这一标准。因此,高盛认为,1月是否降息是更难以确定的决策,比市场定价所暗示的还要更接近摸棱两可的情况。
最近美联储官员的谈话明确表达希望很快放慢降息步调,官员可能也希望,在面对新一届政府政策的不确定、尤其是可能调高关税之际,采取更谨慎的态度。另一个原因是,官员对重新评估中性利率的态度似乎比预期更加开放,这也支持更早开始放慢步伐,以寻找合适的停靠点。
“美联储更新”点阵图“中位将呈现2025年降息3次,将利率降至3.625%;2026年降息2次,至3.125%;2027年则维持3.125%的水准,这比9月的预测高出25个基点。”
此外,高盛预测长期或中性利率的中位点会上扬0.125个百分点至3%,继续缓步上升。高盛的预测仍比市场定价略为偏鸽派,主要原因是预期特朗普政府可能带来的政策变化对利率的影响更具双向性。