法新社：中国经济去年增速或创30年来新低
据法新社在官方数据公布前对多位分析师的调查显示，中国经济在去年可能录得近30年来、除疫情时期外的最弱增长表现。分析人士普遍预计，中国全年国内生产总值（GDP）增速约为4.9%，略低于官方设定的“5%左右”目标。
作为全球第二大经济体，中国在过去一年中面临多重挑战：房地产行业深陷债务危机，国内消费动力不足，同时对美出口受美国总统特朗普加征关税影响明显。
中国国家主席习近平上月表示，2025年经济增长“可能实现了5%左右的目标”。不过，经济学家认为，即便数据接近目标，也只具有政治象征意义。
穆迪分析（Moody’s Analytics）经济学家谭女士指出，这一增速“足以让官方宣布达标”，但中国经济增长结构“高度不均衡”，官方数据掩盖了市场和消费者层面的疲弱情绪。
房地产仍是最大拖累
分析人士普遍认为，房地产行业是当前中国经济的核心问题。尽管政府已多次降息并放松购房限制，但房地产债务危机仍未缓解。
高盛指出，目前“尚未看到房地产市场短期内触底的迹象”。即便一线城市房价略有回升，全国范围内的市场仍然低迷。若不采取更有力措施，如将过剩住房转为保障性住房，行业不稳定性仍将持续。
麦格理集团分析师预计，房地产投资可能在2026年下降多达12%。经济学人智库（EIU）也预计，房地产调整将在2026年继续拖累经济增长。
投资放缓 地方财政受限
官方数据显示，去年1月至11月固定资产投资增速放缓至2.6%，为2020年以来最低水平。麦格理认为，这部分源于官方“未公开的数据修订”，且政策层面可能不会作出明显回应。
同时，地方政府财政吃紧，导致制造业和基础设施投资同步降温。高盛还指出，中国对外直接投资持续高于外资流入，反映国内投资信心不足。
消费疲软 居民支出谨慎
在内需方面，消费同样令人担忧。去年11月，社会消费品零售总额增速降至近3年来最低水平。
长期以来，经济学家呼吁中国转向以消费驱动的增长模式，但现实进展有限。尽管政府推动高端制造和前沿科技发展，但相关产业难以创造大量就业或显著提升居民收入，对消费拉动作用有限。
分析人士指出，高失业率和经济不确定性使消费者保持谨慎。虽然国内旅游已恢复至疫情前水平，但人均消费明显下降。
出口暂成“支撑点”
尽管中美贸易摩擦持续，中国出口整体表现仍相对稳健。官方数据显示，2025年中国对美出口下降约20%，但对其他市场的出口需求基本弥补了缺口。
去年中国贸易顺差达到创纪录的1.2万亿美元。分析认为，“贸易战2.0”对中国整体经济影响有限，这也使北京在刺激政策上保持克制。
不过，专家警告，出口能否在2026年继续充当经济支柱仍存在不确定性。
政策前景：刺激或将加码
多位经济学家预计，中国政府可能在今年3月召开的全国两会上公布新的刺激措施，以应对房地产和消费疲软等结构性问题。
汇丰银行认为，在财政和融资政策支持下，经济有望在今年出现回暖。EIU则预计，财政政策将“在历史上相对偏宽松”，以确保实现增长目标。
相比之下，麦格理态度更为谨慎，认为刺激规模将取决于未来出口放缓的程度。
