美债收益率现”牛陡化” 市场看好美联储本月降息
美国劳工部最新发布的11月非农就业报告显示，就业市场保持稳健，新增就业人数达22.7万，超过经济学家预测的21.4万。然而，失业率从4.1%意外升至4.2%，劳动参与率也小幅下降至62.5%。此报告整体冷热适中，为美联储（Fed）在本月货币政策会议上进一步降息提供支持。
公债殖利率下降 市场反应乐观
受就业报告影响，美国公债价格6日上涨，殖利率普遍下降。基准10年期公债殖利率收于4.15%，创下自10月18日以来的最低水平。短期2年期公债殖利率也降至4.095%，是10月24日以来的最低值，反映市场对降息的高度期待。 30年期公债殖利率微幅下跌至4.33%，延续了连续3周下跌的趋势。
分析人士指出，短债殖利率的降幅大于长债，形成所谓的“牛陡”曲线，显示市场对经济软着陆的信心。
联准会降息可能性大增
市场交易员估计，美联储在12月17至18日的会议上降息0.25％的概率已升至87%。安联集团首席经济顾问莫哈末表示，失业率的意外上升为联准会降息提供了理由。 BMO美国利率主管林根认为，就业报告中并无阻止降息的因素。
ClearBridge Investments分析师詹纳则指出，该报告的数据介于过热与过冷之间，未对金融市场造成冲击，显示美联储的货币政策路径仍具灵活性。
未来政策或将更为谨慎
展望2025年，市场对于美联储降息节奏将更为关注。尽管目前降息预期浓厚，但美国经济韧性和通膨风险可能使政策调整步伐趋缓。一些专家警告，明年初联准会可能暂停降息，以应对潜在的经济刺激与通膨压力。
WisdomTree固定收益策略主管傅拉纳根指出，尽管短期内降息预期支撑了公债市场，但若通膨数据显示下行速度放缓，将成为债市未来的主要挑战。
总体而言，11月就业报告为美联储在本月降息提供了依据，但未来货币政策的进一步调整仍需权衡经济增长与通膨风险。市场在观察本月降息后的政策路径时，已将目光投向更长远的2025年经济情势发展。
