美国政经局势混沌 亚股喜愁参半

美国政治经济局势愈发混沌之际，亚洲股市表现不一，越南和中国股市在投资者追捧下，交出最亮眼成绩；台股则卖压最惨烈，在本周敬陪末座。

美PCE居高不下

先回顾本周财经事件。美国商务部在星期三（11月27日）公布，今年10月美国个人消费支出物价指数（PCE）按年增加2.3%；至于剔除食品与能源价格的核心PCE，则按年增2.8%。

尽管上述数据皆符合众经济学家的预期，但在市场看来，美国通膨似乎依旧居高不下，遑论达到美联储心仪的2%水平。正因如此，美联储无法大力放宽货币政策。

花旗利率策略团队发布的报告指出，眼见美国经济依然火热，让通膨站在高位，美联储应会搁置宽松的货币政策，除非12月公布的非农就业数据过于疲软，让美联储不得不降息为市场输血。

BK资产管理宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）看法相同，指美联储最看重的指标之一 – 核心PCE逐步靠近3%，将使得美联储在降息上缚手缚脚。

“考虑到消费需求依然强劲，通膨可能会进一步上升，这对美联储下一步宽松带来巨大挑战。”

下一次的美联储货币政策会议，落在12月17至18日，这也是今年最后一次货币政策会议。

明年局势复杂

尽管通膨居高不下，但施罗斯伯格、等德意志银行、市场专家依旧认为，美联储会在12月降息25基点。本月26日公布的美联储货币政策会议纪要，也暗示12月仍会小幅降息。

但迈入2025年后，事件将变得更复杂。德意志银行指出，明年美联储可能会停止降息；施罗斯伯格也估计，明年美联储调整货币政策时，会比今年来得谨慎。

主要原因，为特朗普重回白宫后，可能对美国造成高通膨。

德银美国首席经济学家马修鲁泽迪（Matthew Luzzetti）表示，特朗普竞选时提出的政策组合，会让美国通膨站在2.5%以上。“特朗普提出的减税政策，会推高人民消费支出；至于保护主义贸易政策，则会加速商品价格上涨。”

中国正信期货宏观及贵金属分析师蒲祖林也表示，特朗普的对外加征关税、对内减税、驱赶非法移民之举，可能导致美国通膨卷土重来。他预测，明年美国平均通膨率，会徘徊在2.8%至3.2%间，大幅限缩降息空间。

明年首两次货币政策会议，分别落在1月31日至2月1日，以及3月21至22日。

美国政经局势愈发不明朗的当儿，本周亚股有人欢喜有人愁。

越南股市潜力不俗

其中越南胡志明证交所指数，以按周上扬1.82%之姿，摘下全场冠军，且达到近三周高点。有此涨幅，归功于外资蜂拥入场。

越南国泰君安证券首席经济学家阮基明表示，尽管近期已取得不俗成绩，但越南股市仍有上涨空间。“稳定的汇率与通膨、巨额公共投资将吸引投资者入场。”

排名第二的是上海综合指数，按周涨1.81%。市场分析，本周的涨幅除了是谷底反弹，也源于特朗普近期放话对中国商品加征的税率，远低于竞选期间强调的60%。

至于下跌的股市，台湾加权指数按周急挫2.80%，沦为最大输家。有此遭遇，归咎于美国政经不明朗，拖累半导体及电子股表现。

回看马股，吉隆坡综合指数按周微涨0.28%；一众行业指数则跌多于涨，其中工业产品与服务指数跌幅最大，达1.73%。