美国股市恐崩盘 史上最大的泡沫

多次成功预警市场崩盘的传奇投资者杰里米格兰瑟姆（Jeremy Grantham）警告，由人工智能（AI）热潮带动的股市涨势，已将美国股市估值推升至极端水平，甚至超过2000年互联网泡沫时期的高点。

格兰瑟姆接受《每日电讯报》（The Telegraph）采访时表示，如今的市场高位几乎不可能避免一场根本性的崩盘，其规模甚至可能重演1929年经济大萧条前夕的情景。

尽管他承认，AI确实是能够重塑生产力的重要技术革命，但他强调，科技突破并不足以阻止市场陷入投机狂热。

“人口老化与萎缩、气候危机、资源耗尽、地缘政治紧张以及全球贸易风险，负面因素一长串，但市场估值却比2000年网络泡沫时期还高。”

杰里米格兰瑟姆认为，市场如今过度追逐AI概念，投资者正在忽视潜藏的结构性风险。

估值过高难逃大幅回调

谈及领涨市场的英伟达及谷歌母公司Alphabet等科技巨头时，格兰瑟姆指出，即使这些企业拥有强劲盈利能力，并深度融入全球经济体系，但在估值过高的情况下，依然难逃大幅回调的命运。

他以互联网泡沫时期的亚马逊（Amazon）为例，称该公司当年股价曾暴跌92%，之后才逐步恢复元气。

“这并不意味着英伟达不是一家伟大的公司，但即使是伟大的公司，股价也可能出现惊人跌幅。”

格兰瑟姆还将当前AI热潮比喻为19世纪的铁路狂潮。他表示，铁路技术当年虽然彻底改变经济结构，但过度投资最终仍让大量投资者蒙受巨大损失。

杰里米格兰瑟姆表示，按照历史经验，当投资者开始转向较为稳健的传统企业，例如可口可乐（The Coca-Cola Company），而这些防御型股票的表现逐渐跑赢热门科技股时，往往意味着市场已接近顶部。

他还指出，政治因素，尤其是与特朗普相关的不确定性，正在进一步加剧市场波动。

公开建议客户撤离市场

格兰瑟姆半开玩笑地表示，特朗普总能让所有人的情绪被带动起来，如果能准确预测他的下一步动作，自己早就去做原油期货空单了。

他特别提醒，即使大型金融机构已经察觉市场风险，也几乎不可能公开建议客户撤离市场，因为这些机构的商业模式本质上依赖投资者持续留在市场中。

“你不会从主流金融机构口中听到“退出市场”这样的建议。”

他进一步指出，尽管“买入并长期持有”在大多数时间里仍是有效策略，甚至在约80%的情况下都被证明行之有效，但在超级泡沫阶段，盲目坚持这一策略，投资者可能需要付出高昂代价。