美政经利空突袭 亚股狂欢告终马股领跌

美国赤字有飙升之虞，加上关税谈判似乎停滞不前，已连续五周表现雀跃的亚洲股市，在本周转向暮气沉沉。其中马股是最大输家；印尼股市则交出最亮眼成绩。

马股跌幅最沉重

连涨五周后，本周亚股多数由升转跌，其中吉隆坡综合指数在外资蜂拥抛售下，按周下滑2.31%，跌幅全场最沉重。一众行业指数同样难逃卖压，其中科技指数堪称最大受害者，按周大跌6.67%。

其次是公用指数、工业产品与服务指数，分别下滑3.66%以及3.53%。跌潮之中，仅有建筑以及产托指数能幸免于难，但涨幅皆小于1%。

大华继显投资研究主管莫哈末西迪（Mohd Sedek Jantan）表示，马股乃至区域股市遭到抛售，归咎于投资者对拟议中的美国减税法案感到焦虑，担心后者会加剧美国赤字，“这股全球风险规避情绪席卷了亚洲股市。”

马股之后便是日经225指数，按周下滑1.64%。除了美国减税法案，日本股市也受苦于通胀加剧。4月份日本核心消费者物价指数（CPI）按年走高3.5%，分别高于市场预期以及3月份的3.4%和3.2%，同时写下2023年1月以来的最大涨幅。

印尼股市领先全场

据《路透社》的访查，多数经济师预测今年日本央行会至少降息一次。

接着是泰国SET综合指数、韩国综合指数，分别按周下跌1.62%以及1.32%；悲观情绪蔓延下，雅加达综合指数则在金融股的提振下，逆市走高1.64%，成为本周最大赢家。

香港恒生指数和越南胡志明证交所指数，也按周走高1.10%以及1%。

本周亚股一片哀愁，和美国政经因素脱离不了关系，最让投资者担忧的，是上文提及的美国减税法案。在本月22日，美国众议院以215票赞成，214票反对的微弱优势通过特朗普政府的减税法案，随后送交参议院。

法案内容包括在汽车贷款领域落实新的税收减免、增加军事和边境执法方面的支出。尽管在美国总统特朗普看来，这项法案有助于刺激经济以及提振国内消费情绪，但这也难免伴随着赤字和债务飙升的副作用。

减税法案恐加剧美国赤字

无党派机构国会预算办公室估计，这项法案通过后，美国联邦政府未来10年36兆2000亿美元的债务基础上，将新增约3兆8000亿美元债务。

摩根大通也估算，法案生效后，明年美国赤字占国内生产总值将达到7.1%，高于今年的6.7%；德意志银行也认为，除了赤字膨胀，法案将会引发美国通胀大幅上升，这将与美联储的通胀目标渐行渐远。

盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师索斯尼克（Steve Sosnick）也直言：“这项法案不仅无助于改善赤字，还会让赤字大幅恶化！”

法案掀起赤字、通胀飙升的疑虑之际，美股也和亚股一样逃不过卖压。在过去五个交易日，道琼工业指数已下跌2.21%；标普500指数以及纳斯达克指数，则分别下滑1.70%和1.06%。

减税法案的通过，会否连带延迟美联储降息时间？近期常发表鸽派言论的美联储理事沃勒 (Christopher Waller)，在本月23日说明，若美国对贸易伙伴的关税税率维持在10%左右，美联储可能在下半年降息，“如果关税降到接近10%，那么美联储就有良好条件，在下半年进行一系列降息行动。”

贸易冲突恐卷土重来

尽管如此，对于减税法案的后遗症，沃勒却似乎避而不谈，难以让市场相信美联储真的会降息。

另一方面，据美国劳工部在22日公布的资料，截至本月17日当周，美国首次申请失业救济人数减少两千人，报22.7万人，突显出美国就业市场仍然健康之余，也反映了美联储没必要急于降息。

据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，投资者认为美联储会在6月18日的货币政策会议后，宣布按兵不动的可能性高达94%；7月30日宣布维持利率不变的机率，也接近75%。

撇开上述因素，近期各国关税谈判进展似乎停滞不前，也为亚股蒙上一层阴影。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）在本月18日警告，对于在关税谈判中欠缺诚意的贸易伙伴国，美国将恢复在4月2日宣布的高昂对等关税税率。

此言一出，让早已松一口气的各大经济体，再度焦虑起来。盛宝金融（Saxo Markets）首席投资策略师扎鲁查纳纳（Charu Chanana）也直言，贝森特的言论已反映，贸易冲突有再度爆发的风险。