美联储趋向谨慎 亚股乏力泰国卖压最重

美联储鹰派步步逼近，加上特朗普关税政策仍不明朗，本周亚洲股市暮气沉沉，其中泰国股市卖压最严重，沦为主要输家。

美联储按兵不动

本周最主要的财经事件，莫过于美联储最新货币政策动向，以及众主要官员的发言。在29日，美联储宣布将联邦基金利率（FFR）维持在4.25%至4.50%间，这是去年9月开始连续降息以来，首次按兵不动。

尽管上述结果，早已在市场预料之中，但美联储主席鲍威尔的说词，却让降息派绷紧神经。鲍威尔表示，虽然美国通膨在过去两年有所缓解，但和2%的目标水平相比，显然仍有一段距离。

“鉴于通膨仍然高企，加上美国劳动市场依旧强稳，美联储暂停降息是正确的。当前美联储不需要急于调整货币政策立场，因目前的货币政策有利于应对即将到来的挑战。”

值得注意的是，最新的劳动市场数据，似乎与鲍威尔的说词遥相呼应。美国劳工部在1月30日公布，截至1月25日当周，首次申请失业救济人数为20.7万人，除了低于前值22.3万人，也少于预期的22.5万人。

有分析人士指出，眼见美国劳动市场未有疲软迹象，美联储降息之路似乎会更加遥远。

各投行看法不一

各大金融机构或投资银行，对未来货币政策走向看法不一。德意志银行较为悲观，认为通膨疑虑和特朗普带来的风险挥之不去，美联储今年或不会再降息。

瑞银则依然保持乐观，预测美联储今年会降息四次，理由是通膨“已明显在下滑的轨道上”；高盛的看法也相去不远，认为美联储今年依然会降息两次，每次幅度为50基点。

下一次的美联储货币政策会议，落在3月18至19日，以及5月6至7日。

拔高视野，美联储降息与否，自然离不开特朗普的关税政策。白宫已在1月31日表示，自本月初起，将对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，以及对中国商品加征10%的关税。

上述举措，一方面是为了遏止非法移民和芬太尼走私活动，另一方面则是吸引制造业回流，重振美国工业。

关税伴随着隐患

话虽如此，特朗普的关税仍有两大隐患。第一是加剧国内居高不下的通膨，让美联储降息更加遥遥无期；第二则是导致人民币贬值，波及亚洲经济体出口表现。

法国外贸银行（Natixis）经济研究团队就曾表示，特朗普的关税政策，可能会诱使中国进一步压低人民币汇率，维持其出口业竞争力。“这对其他亚洲国家出口业来说，是一大挑战。”

众多风险横亘在前，本周亚股自然难展欢颜。其中，泰国泰国SET综合指数按周下滑2.92%，沦为最大输家。据《泰国商业新闻》（TBN）报导，全球充斥不确定性以及利率上升的担忧，导致外资屡屡撤出泰股。

泰国知名投资者尼维特（Niwet Hemwachirawarakorn）也提醒投资者，泰股正面临一系列挑战，“长远来看，泰国人口老化、出生率下降正显著影响经济增长，这反过来对股市形成下行压力。”

外资抛售马股

马股同样遭受卖压。吉隆坡综合指数不敌外资抛售，按周下滑1.07%，跌幅排名全场第二。众行业指数同样凄风苦雨，当中公用、建筑、科技指数卖压最惨重，下跌超过3%。

乐天交易研究副总裁唐栢麟表示，除了美联储与美国政经局势变化，中国人工智能企业深度求索（DeepSeek）的崛起，也对马股尤其是科技、数据中心、建筑相关企业带来威胁。惟，得益于马股估值便宜，他有信心未来一至两周内马股会迎来反弹。

卖压之中，仍有部分亚股表现不俗。其中印度孟买敏感30指数、新加坡海峡时报指数个别走高1.72%以及1.36%，摘下冠亚军。