降息预期持续发酵 亚股连续第四周多数上涨

美联储进一步降息的预期持续发酵，本周亚洲股市连续第四周过半走高。尽管如此，部分股市正遇上沉重的卖压，其中印度股市跌幅最大，沦为本周最大输家。

美国经济趋缓推高降息预期

继美联储在9月宣布降息25个基点后，投资者纷纷关注，会否在10月29日的货币政策会议上，再度调降利率。而从近一周美国财经事件出发，似乎进一步降息的可能性颇高。

据彭博社访问一众经济师后发布的报告，今年末季至明年底，美国就业人数将月均增长7.1万人，这比此前发布的报告少两万人，反映出经济师下调了美国就业增长的预测。

同时调查也显示，今年末季经济增长将趋缓，而且在劳动市场放缓抑制消费的冲击下，明年经济增长将平均低于2%。

金融控股公司Wilington Trust首席经济师卢克提利（Luke Tilley）对此表示：“疲软的劳动力市场、就业岗位的流失、服务类消费支出疲软将盖过关税的影响。”他估计，美联储会因此在今年底至明年，进行多次降息。

负责监管事务的美联储副主席米歇尔鲍曼（Michelle W. Bowman）也在本月26日指出，美国就业市场走向“脆弱”，而通胀则愈发接近美联储目标，因此美联储有必要持续降息。在9月的会议上，米歇尔鲍曼是其中一位投票降息的成员。

部分官员呼吁暂停降息

尽管如此，部分新出炉的宏观经济数据，仍会让投资者谨慎以待。首先，美国经济分析局在26日公布，美国8月个人消费支出（PCE）按年走高2.7%，高于7月的2.6%；按月相比，则上扬0.3%，涨幅同样高于7月。

至于剔除掉食品、能源价格的核心PCE价格指数，则按年和按月上扬2.9%以及0.2%，符合市场预期。

高频经济公司（High Frequency Economics）首席经济师卡尔温伯格（Carl Weinberg）对此表示，上述数据似乎反映出，美联储没必要如部分鸽派阵营所言，立即进一步放宽货币政策。

富国银行经济师沙农格莱因（Shannon Grein）也说，关税延迟实施，意味着关税对通胀的影响还没完全显现。

在美联储内部，堪萨斯储备银行主席杰弗里施密德（Jeffrey Schmid）、芝加哥储备银行主席古尔斯比（Austan Goolsbee），都以压制通胀为由，主张美联储短期内无需再降息。

据芝加哥商品交易所FedWatch工具的资料，10月降息25个基点的概率仍高达87.7%，其余则是按兵不动；对于12月的会议，则有65%的交易员押注美联储会进一步降息25基点，若真实现，美联储今年将一共降息75个基点。

套利活动冲击印度和港韩股市

持续降息的预期持续笼罩之际，亚股连续第四周上演过半上扬的戏码，尽管如此，本周没有股市的涨幅超过1%。日经225指数领先全场，按周上扬0.69%。

东海东京情报实验室首席股票分析师铃木诚一说，日本股市得益于降息预期，但随着乐观情绪逐渐退烧，加上关税的影响逐渐显现，日本股市可能会受到压制。

吉隆坡综合指数则排名第二，按周上涨0.68%。众行业指数则一片欢腾，其中能源指数在油价大涨的提振下，按周飙升5.33%；工业产品与服务、房产指数也交出不俗战绩，分别上扬3.36%以及2.64%。

尽管有过半走高，但仍有部分亚股正遇上沉重卖压，当中印度孟买敏感30指数在外资套利离场、市场悲观看待企业盈利前景的夹击下，按周下滑2.66%。

韩国综合指数、香港恒生指数也受套利活动影响，分别按周下滑1.72%以及1.57%。

展望未来，除了美联储降息与否，市场也正关心美国关税政策的进展。美国贸易代表杰米森格里尔（Jamieson Greer）在本月24日表示，预计在未来几周内，美国会与部分东南亚经济体敲定贸易协议，而协议的内容将影响东南亚个别经济体的出口业竞争力、成本等。