分析:升息减债前 美联储需权衡就业缺口及通胀因素

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美国联储局本周五(27日)将举办年度杰克逊豪尔研讨会,当中所将发表的经济政策令市场关注。虽然美联储局指该国维持2%通货膨胀时就会减少购债,但美口人口就业指数近期却出现缺口,分析指当局在升息减债和人口就业间需仔细权衡。

路透社分析指,美国去年在新冠肺炎暴发期间导致1200万人失业,迫使美联储局将隔夜利率调至近乎零,同时通过平均每月投入1200亿美元购买债券,向市场注入资金,如今随着通胀指数高居不下,令联储局改变基调,或将减少购债及升息。

在美国,当通胀疲软或失业率较高时,美联储局可以降低利率,用更多的就业机会刺激物价,但在2007-2009年经济衰退后的10年经济扩张中,这种关系并不成立。

新冠肺炎疫刺激了通货膨胀和就业之间的冲突,在2019年美联储看到了充足的就业和低通胀;但疫情后目前美国面临高通胀,但工作人数比疫情前少了600万。

数据显示,2020年1月,美国就业人数达到63.4%,目前则是61.7%。非裔失业率在2019年8月创下了5.2%的历史新低,即便如此,也比白人失业率高出1.8%。截至7月,非裔失业率是8.2%,而白人是4.8%。

报道认为,美国联邦基金利率很大程度上取决于通货膨胀。如果通胀是全球供应链带来冲击,和经济重启下的结果,并会自行消退,那么与就业市场的潜在权衡就会缓解。

反之,美联储的接下来的新策略将会受未曾设想的方面考验。

彼得森国际经济研究所所长、英格兰银行货币政策委员会前成员波森(Adam Posen)认为,联储局已经失去了勇气,该机构没有加强他们对劳动力市场广泛和包容性收益的承诺。

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