分析：升息减债前 美联储需权衡就业缺口及通胀因素

美国联储局本周五（27日）将举办年度杰克逊豪尔研讨会，当中所将发表的经济政策令市场关注。虽然美联储局指该国维持2%通货膨胀时就会减少购债，但美口人口就业指数近期却出现缺口，分析指当局在升息减债和人口就业间需仔细权衡。

路透社分析指，美国去年在新冠肺炎暴发期间导致1200万人失业，迫使美联储局将隔夜利率调至近乎零，同时通过平均每月投入1200亿美元购买债券，向市场注入资金，如今随着通胀指数高居不下，令联储局改变基调，或将减少购债及升息。

在美国，当通胀疲软或失业率较高时，美联储局可以降低利率，用更多的就业机会刺激物价，但在2007-2009年经济衰退后的10年经济扩张中，这种关系并不成立。

新冠肺炎疫刺激了通货膨胀和就业之间的冲突，在2019年美联储看到了充足的就业和低通胀；但疫情后目前美国面临高通胀，但工作人数比疫情前少了600万。

数据显示，2020年1月，美国就业人数达到63.4%，目前则是61.7%。非裔失业率在2019年8月创下了5.2%的历史新低，即便如此，也比白人失业率高出1.8%。截至7月，非裔失业率是8.2%，而白人是4.8%。

报道认为，美国联邦基金利率很大程度上取决于通货膨胀。如果通胀是全球供应链带来冲击，和经济重启下的结果，并会自行消退，那么与就业市场的潜在权衡就会缓解。

反之，美联储的接下来的新策略将会受未曾设想的方面考验。

彼得森国际经济研究所所长、英格兰银行货币政策委员会前成员波森（Adam Posen）认为，联储局已经失去了勇气，该机构没有加强他们对劳动力市场广泛和包容性收益的承诺。