中国地产债再受重击 穆迪下调7房企评级

  

中国房地产企业目前面对融资窘境,此等困境随着国际评级机构穆迪(Moody’s)周一(18日)下调中国7家房企的企业评级后,更是雪上加霜。

中国《第一次财经》报道,遭穆迪下调评级的中国房企包括绿地控股、阳光城、中国奥园、佳兆业、祥生控股集团、富力地产、中梁控股等。

此前,花样年等出现偿债风险的企业,大多逃不过被机构下调评级。

在“多米诺骨牌”效应下,房地产行业的融资情绪被违约事件影响,导致更多房企陷入发债艰难、评级下调的命运。但一天内多家房企“中招”,一起被下调评级的情况还是头一遭出现。

值此之际,房企评级被批量下调,一定程度上会影响房企的进一步融资。

房产前景不乐观

从穆迪报告中显示,之所以会如此密集地下调房企评级,是出于对房企未来销售、融资前景的不乐观,担忧其流动性出现风险。确定的债务、不确定的发债环境,成为评级异动的“导火索”。

此外,报道称,从某种程度而言,各档房企被机构大范围“狙击”,已不单是企业层面的因素,而是受房企整体融资及经营环境影响。

在海外债市,房企正在迎来难熬的冬天。公开信息显示,10月份以来,房企海外发债几近停滞,仅海伦堡发出一笔绿债,鑫苑置业也要用债务置换的方式暂渡难关,公司预计将发行约2.05亿美元新票据,以置换15日到期的2.08亿美元票据。

除了个别试图闯关的企业,总体而言,目前中资地产美元债境外新发几近停滞,少见成功案例。

从债券指数方面而言,中国房地产大数据应用服务商克而瑞(cric)表示,9月30日至10月12日期间,Markit iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数累计挨跌12.62%,在各债券品种中领先跌幅。

“地产美元债二级市场大幅震荡,说明近期房企再融资和获现能力面临考验,行业信用风险加速暴露。”

亿翰智库认为:“下调展望通常意味著企业财务指标或经营指标有所恶化或有恶化预期,例如并表杠杆率不断上升,融资能力减弱,核心市场经营环境严峻等。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进指称,从数量和结构上而言,被下调评级的房企数量略多,且很多是规模相对较大,说明信用质量恶化的情况在大房企中明显增多。

“虽然政策方面存在调整空间,但从市场行情好转到企业财务好转,是有时滞的。”

能否缓解?看今年第四季表现

与此同时,房企的偿债压力,聚焦在今年四季度和2022年。

据克而瑞证券监测,10月14日至12月31日房企到期未偿还规模达79.37亿美元,2022年到期规模547.86亿美元。这意味着,未来15个月,将有627.23亿美元到期未偿还债务。

债市风起云涌,那些躺在账上的债务,将是房企需要啃下去的“硬骨头”。一旦无法筹到足够资金、兑付即期债务,排队违约的现象将难以避免。

值得注意的是,在2021年第三季度金融统计数据发布会上,人民银行金融市场司司长邹澜表示,目前相关部门已关注到境外房企美元债市场的变化,将敦促发债企业及其股东严格遵守市场纪律和规则,按照市场化、法治化原则,妥善处理好自身的债务问题,积极履行法定偿债义务。

央行方面还称,部分金融机构对30家试点房企“三线四档”存误解,对要求“红档”企业有息负债余额不得新增,误解为银行不得新发放开发贷款,企业销售回款偿还贷款后,本应该合理支持的新开工项目得不到贷款,一定程度上造成一些企业资金链紧绷。

多家券商认为,政策“至暗时刻”已过,房价回稳的城市信贷端政策或迎来改善,银行也将更准确地理解及执行对踩线房企的信贷措施,房企资金压力有望缓解。

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