印度金价回落但需求仍低

尽管国际与印度国内金价已从今年1月的历史高位有所回落，但由于整体价位仍处于历史高点，加之关税提高与通胀隐忧，印度的黄金消费市场正陷入罕见的“高价抑制需求”泥潭。即使是作为刚需的婚礼市场，也出现了大批消费者观望、延期的现象。

29岁的海得拉巴市民法贾尔（Fajar）正面临这样的尴尬。她家里今年原本筹备了两场婚礼，却因高昂的金价不得不将自己的婚礼推迟几个月。“虽然价格比年初降了一点，但还是比一年前贵了近 50%，原本70万卢比（约3万令吉）的婚礼首饰预算如今大幅飙升，面对这样的价格，中产阶级根本负担不起。”

法贾尔的遭遇是当前印度黄金市场的缩影。数据显示，印度24K黄金价格已从2015年的每10克2.6万卢比，一路狂飙至去年的10万卢比以上。尽管近期价格出现冲高回落，但由于印度政府此前将金银进口关税从6%大幅拉高至15%，导致终端售价依然居高不下。

需求跌70％

需求跌幅超七成 印度金银珠宝协会（IBJA）全国秘书苏伦德拉（Surendra Mehta）透露，目前的黄金珠宝需求较几个月前骤降了70%以上。

除了高昂的单价，消费者捂紧钱包的另一个重要原因是防范系统性风险。梅塔指出，西亚及波斯湾局势持续紧张，民众普遍担忧国际油价上涨会引发新一轮日常通胀，因此更倾向于“现金为王”。

新德里老城月亮集市的珠宝商卡马尔（Kamal Jain）表示，如今整体销量较正常水平暴跌了50%至60%。新金饰根本卖不动，珠宝商们只能依靠“旧金折现、熔旧做新”的回收业务勉强维持营生。

靠回收黄金维持经营

据悉，印度目前年均回收黄金达300至350吨，并随着金价居高不下而持续放量。“靠回收旧金只能给伙计们找点活干，小珠宝商现在连付房租和发工资都困难。”

尽管买气结冰，但经济学家埃贾兹（Ejaz Ayoub）强调，民间对黄金的信任并未动摇。在通胀和卢比贬值的阴影下，黄金依然被视为最可靠的保险。

目前，印度的黄金消费者正在集体转向“轻量化”策略：放弃大件厚重的婚礼首饰，转而购买1克至5克的微型金币，或通过改制传家宝来应对不确定性。金价虽有小幅回落，但要激活这块全球最大的民间黄金市场，显然还需要更长时间的消化。