大马或再承受药品短缺价格上涨

疫情期间因供应链中断与原材料短缺所引发的医疗通胀急速攀升，如今随着中东地区物流持续受扰，类似情况恐再度出现。对马来西亚而言，不仅可能面对药品价格上涨，也存在药物供应短缺的风险。

MBSB研究援引《卫报》报道指出，受油价走高推升生产及运输成本影响，英国部分药品价格可能上涨高达30%，当地也已出现药品短缺现象。

该机构表示，大马同样可能承受类似冲击。此前，卫生部长祖基菲里于两周前透露，国内药价已出现上涨，部分药品涨幅达30%至40%，某些医疗器械价格涨幅甚至更高。此外，药品库存预计只能维持至6月，料将进一步推高2026年的医疗通胀压力。

中东地区持续物流干扰

MBSB研究在最新报告中指出，中东地区持续的物流干扰，可能推升2026财年的相关通胀数据，重演疫情时期，因供应链受阻及原材料短缺所导致的医疗成本快速上升局面。

“当时，随着疫情逐步缓解，全球药品及医疗设备价格才得以受到控制。”

在宏观方面，经济前景疲弱已逐步影响整体消费环境。战争初期冲击主要集中在企业端，如今持续时间延长后，普通消费者亦感受到成本上升的压力。

“零售贷款已呈现走弱趋势，普通消费者持续承压，问题可能进一步恶化。”

该机构表示，尽管保险公司预计2026财年首季仍保持稳健增长，但经济活动放缓或将在后续季度构成压力。普通保险业务可能因汽车及房产购买减少而受影响；高度依赖银行回教保险业务的大马回教保险（TAKAFUL）亦可能因贷款增长放缓而出现销售降温。

整体而言，报告认为，保险业今年首季仍可延续强劲增长，但随后几个季度或受持续战争及宏观经济压力影响而放缓。

海事航空运输料不会受到影响

在细分业务方面，海事、航空与运输保险预计不会受到实质性影响。尽管市场认为，局势不稳或带动保险需求，尤其涉及霍尔木兹海峡航运，但整体影响有限。

即使再保险成本可能因风险上升而略增，但海事、航空与运输保险在上市保险公司业务中占比极小，且中东相关航线敞口更低，因此整体影响仍属有限。

“在2026年首季，中东战争影响尚未完全显现，加上令吉走强，进口零部件及理赔成本相对较低。”

保险业有望延续2025年第四季度的强劲增长动能，受益于普通保险及寿险业务回升，以及较温和的季风天气带动理赔压力下降，但后续季度仍可能面临一定压力。

投资建议方面，维持“看涨”评级。主要下行风险包括经济增长放缓压制保费增长、地缘政治与气候风险推高理赔及再保险成本，以及医疗通胀再度升温并可能促使国家银行采取进一步措施。