标普：中国房市持续恶化

信用评等机构标准普尔(S&P Global Ratings)发布最新预测指出，中国房地产市场今年恐持续恶化，新屋销售预估将年减10%至14%，跌幅不仅高于先前预期，也显示中国房地产持续恶化的压力仍在扩大。

美国《CNBC》引述标准普尔分析师在报告中指出，今年中国新屋销售可能下滑10%至14%，较去年10月预测衰退5%至8%的数据更进一步明显恶化。

分析师表示，这是一场根深蒂固的恶性循环，唯有政府才有能力吸收过剩库存。

“国家确实可以透过收购滞销房产、转作保障性住宅来消化库存，但至今相关措施仍相当零散、缺乏系统性。”

两度下修新屋销售预估

中国房地产市场过去对经济的影响力非常大，一度贡献超过四分之一的经济规模，但短短4年内，房屋年销售额就缩水到只剩一半。主要原因是北京开始严格管控建商过度举债进行快速扩张的做法，导致房市开始降温，且至今民众买气仍未回升。

值得注意的是，标普特别关注北京、广州、深圳等主要一线城市，发现这些城市去年第四季房价跌势反而加剧。报告指出，这些城市过去被视为相对健康、最可能率先带动全国房市复甦的区域，如今却同样陷入衰退压力。数据显示，北京、广州与深圳去年房价跌幅至少3%，仅上海一枝独秀，2025年房价年增 5.7%。

过去经济学家长期警告中国房市存在过度兴建问题。然而，即便销售持续疲弱，开发商仍未大幅缩减施工规模。标普指出，这已是连续第六年出现新建住宅完工后却无法售出的情况。

整体而言，中国房市在2025年“愈走愈弱”。标普原先于去年5月预估新屋销售仅下滑3%，但10月即下修至衰退8%。最终全年销售实际重挫12.6%，降至 8.4 兆元人民币，不到2021年高峰18.2兆元的一半。

4地产商恐降评

房市疲弱也同步冲击开发商财务体质。标普警告，若今年与明年销售表现再较其基准情境低10%，该机构进行评等的10家中国建商中，将有4家会面临评级下调压力，且这还不包含已经要求债务展延的中国万科。

在政策面上，北京至今未推出具规模的新一轮救市措施，而是将重心转向先进科技产业。美国智库荣鼎集团(Rhodium Group)日前即警告，高科技投资规模不足以填补房市低迷留下的缺口，使中国经济更加仰赖出口，也提高对外部贸易冲突的曝险。

中国高层预计将于下月召开的全国性会议中，公布今年的经济成长目标，房市是否获得更明确政策支撑，备受市场关注。