特朗普贸易政策变化莫测 全球芯片制造商压力巨大

全球芯片类股星期三（4月16日）遭受重创，主因美国总统特朗普变化莫测的贸易政策，使人工智能先驱英伟达（NVIDIA）和其竞争对手超微（AMD）等半导体与运算巨头的前景变得复杂。

路透社报道，透过关税和出口限制来调整全球贸易方向的尝试已开始显现成效。英伟达警告，华府对其为中国量身打造的人工智能处理器出口设限，将使公司蒙受55亿美元（约243亿令吉）损失；而荷兰芯片设备制造商阿斯麦（ASML）也对自身未来展望存有疑虑。

美国扩大出口限制是对AI芯片市场的最新打击，超微的MI308处理器同受波及。关税威胁及对大型科技公司支出前景的担忧对市场情绪造成压力，AI狂潮驱动相关类股飙涨2年后，芯片产业正逐渐失去动力。

英伟达股价星期三收跌近7%，市值蒸发超过1480亿美元（约6538亿令吉）。超微也警告，美国的最新限制措施将为公司带来8亿美元（约35亿令吉）损失，股价闻讯下跌5.8%。安谋（Arm）、博通（Broadcom）及美光（Micron）等AI相关芯片类股则下跌2.5%至4.6%不等。

美国商务部星期二（4月15日）针对出口至中国的英伟达H20芯片发出新的出口许可要求后，英伟达星期三表示，“美国政府有权指导美国企业可销售的产品及地点，公司将严格遵循政府指示”。

近年来，美国不断收紧出口限制，使美国芯片制造商更难进入中国市场，但中国依然是其重要的收入来源。

限制H20芯片出口

投资顾问公司Running Point Capital投资长舒曼（Michael Ashley Schulman）说：“美国对英伟达H20芯片的出口限制，凸显日益加剧的地缘政治不确定性正笼罩着科技与半导体产业，尤其是在特朗普时期式的政策逆转情况下。”

“这种不可预测性让企业和投资市场感到不安，正如星期三早英伟达遭遇抛售以及芯片股普遍面临压力所证明的那样。”

英伟达在上一个财政年度的营收中，有超过13%、约170亿美元（约750亿令吉）来自中国，这一比例已较2023财年时的21%有所下滑。对超微而言，中国则是其去年第2大市场，占总销售额逾24%。

研究机构伯恩斯坦（Bernstein）分析师瑞斯冈（Stacy Rasgon）指出：“在英伟达于中国市场的整体营收中，H20约占120亿美元（约530亿令吉），相当于每股盈余约30美分（约1.33令吉），虽不能说微不足道，但就整体来看也称不上巨大。”

“H20的性能很低，远低于现有的中国替代品；这项禁令实际上只是把中国AI市场交给华为。”

瑞斯冈说，此举可能令许多投资人感到意外，因为英伟达股价上周曾飙升近18%，部分原因是有报道说，在英伟达执行长黄仁勋出席海湖俱乐部（Mar-a-Lago）晚宴后，特朗普政府计划撤回此类限制。

英伟达本周稍早宣布计划在未来4年内于美国建造价值高达5000亿美元（约2兆2089亿令吉）的AI伺服器，此举普遍被视为对特朗普释出善意。

特朗普目前将半导体及部分其他电子产品排除在关税清单之外，但他警告，针对特定产业的关税将在未来数周内宣布。

根据路透社星期二报道，此类关税可能使美国半导体设备制造商每年损失超过10亿美元（约44亿令吉）。

美国扩大芯片管制消息一出，引爆全球对芯片业者和其供应商的抛售潮。

在韩国，三星（Samsung）收跌约3%，SK海力士（SK Hynix）收跌4%。

欧洲芯片制造商ASM国际（ASM International）和英飞凌科技公司（Infineon Technologies）下跌超过2%，而日本芯片测试设备制造商、英伟达供应商爱德万测试（Advantest）重挫5%，为日经指数表现第2差。

不过，有些分析师认为，尽管中国市场销售放缓，英伟达的整体销售持续强劲增长，因为大型云端运算公司的芯片需求依然旺盛。