经济与货币双跌 普拉博沃施政承压

印尼总统普拉博沃（Prabowo Subianto）自2024年上任以来，以“增长优先”为施政核心，推行免费学童餐食、扩大财政支出等政策，试图加快经济发展。然而，全球能源冲击与一系列非常规措施却令投资者信心急剧下滑，印尼经济正陷入货币暴跌与资本外流的双重困境。

普拉博沃将大宗商品出口集中到直属总统的主权基金，并赋予印尼央行新的就业与增长任务，削弱了政策透明度与央行独立性。市场普遍认为，这些举措动摇了印尼作为新兴市场典范的地位。信用违约互换显示，印尼可能失去投资级评级。

印尼盾今年已下跌逾8%，兑美元跌至18,190 的历史新低，过去三周更录得自2020年以来最大跌幅。股市亦表现全球最差，外资至5月底净流出32亿美元，创2009年以来新高。政府债券外资持有比例从疫情前的近40%骤降至12.6%，为近20年最低。

尽管央行在5月加息50个基点并动用120亿美元 外汇储备护盘，货币与市场仍持续承压。分析人士警告，资本持续外流可能形成“恶性循环”，推高通胀、收紧金融环境，最终拖累基建与增长计划。

评级机构亦发出警示。穆迪与惠誉已将印尼债务评级展望下调至负面，标普则强调财政缓冲改善是维持评级的关键。明晟（MSCI）正在审查股市交易与透明度问题，虽认为降级至“前沿市场”可能性不大，但已提出警告。

更令市场担忧的是，美国与以色列对伊朗的战争推高能源价格，加重财政压力，但普拉博沃仍坚持昂贵的政策议程。印尼近期通过新法，赋予国会更多指挥央行的权力，并将“实体经济增长”纳入央行职责，被视为威胁独立性。今年他还提名侄子出任央行副总裁，并宣布由新设的主权基金 Danantara 接管大宗商品出口。

投资人普遍认为，印尼陷入负面循环，若无重大政策转向难以逆转。南非投资公司Ninety One经理莱杰-埃文斯指出，印尼的问题在于追求不可行的增长率，执行层面自然失效，若不重新思考，难以走出困境。与此同时，中国企业已开始寻找印尼镍业之外的替代方案。

基金经理米什尔总结：“印尼已不再被视为稳健的新兴市场，而是一个政策风险不断上升的国家。”