越南全球集资1.5兆美元投资基设

越南正寻求全球资本，以筹集1.5兆美元基金，以应付未来十年的基础设施投资。政府希望借助资金突破国内银行体系的局限，推动国家在2045年前跻身高收入经济体。

为填补资金缺口，河内寄望于越南国际金融中心（VIFC）。这一旗舰改革项目旨在通过独立法律框架、税收优惠与简化监管来吸引海外投资者。中心最快或于明年迎来首批投资者，但其成败最终取决于越南是否愿意放松长期支撑宏观稳定的资本流动管制。

自2月起领导VIFC胡志明市分部的麦克莱伦（Rich McClellan）向《日经亚洲》表示，今年的重点是搭建组织与制定首批规则，明年才是真正可以自信地邀请投资者的时候。

他指出，未来十年越南所需的基础设施资金远超国内银行能力，因此必须在全球范围内大规模吸引资金。

国际金融中心“双枢纽”

根据政府的“双枢纽”模式，胡志明市将专注银行、资本市场与资产管理；岘港则定位为金融科技、绿色金融与数字资产中心。

尽管VIFC去年底已设立，但在法律框架最终敲定前仍未对外开放。麦克莱伦预计核心运营规则将在今年第四季度完成，随后6至12个月内出台涵盖银行、公司债券、资产管理等领域的配套法规。

为解决国际投资者对法律不确定性的担忧，中心计划允许外国法官处理商业纠纷。越南的民法体系与全球金融机构熟悉的普通法不同，争端解决成为投资者的重要考量。

越南大型私营银行Techcombank已准备入驻。首席执行官洛特纳表示，银行正考虑在中心设立银行子公司、证券公司与资产管理公司，一旦监管机构开放申请即可启动。他预计最快明年一季度即可在中心运营，并计划逐步扩展至数字资产与保险业务。

包括越南外贸银行（Vietcombank）与MBBank在内的多家银行近期也已寻求股东批准，筹备设立子公司。

跨境资本流动限制成挑战

然而，要吸引全球资本，越南必须直面最大挑战之一，即跨境资本流动限制。越南长期维持严格的外汇管制，以支撑越盾并保持宏观稳定。这一做法虽帮助国家避免了其他新兴市场的剧烈汇率波动，却与国际金融中心普遍的资本自由流动格格不入。

“这非常具有挑战性，因为它要求你重新思考监管体系的一些基本原则。”洛特纳表示，并预测最终会达成妥协。他建议越南先从少数试点案例入手，逐步扩展。

在岘港的一场论坛上，金融专家指出，越南还需打造更深层次的金融生态，包括更广泛的投资产品、更庞大的机构投资者基础，以及更清晰的退出渠道（并购、上市等），才能提升中心吸引力。

私募股权公司华平投资董事总经理李帆表示：“市场越易进入、透明且可比，越南能吸引的资本池就越广，留住长期投资的能力也越强。”

Techcombank估算，越南在2026至2030年间将面临约2000亿美元的资金缺口。洛特纳直言：“我们需要资金。资金不必来越南，它有很多选择。如果资金不来，我们就无法为经济转型提供融资。”