2022年经济风险难预测 意外因素或减缓复苏

立即订阅亚视新闻 YouTube,即时掌握时事发展。

纵然大多数预测机构对2022年的基本预测情境是经济强劲复苏、通膨降温,货币政策从应急性转向宽松模式,然而彭博社认为,有太多意外因素或导致这些“预言”出错。

根据中央社综合外电报道,新冠病毒奥米克戎(Omicron)变异株、通膨居高不下、美国联邦准备理事会(Fed)首次升息、中国恒大危机、台海冲突、新兴市场发生挤兑、“英脱欧”、新欧元危机、中东“火药库”食品价格上涨等,这些皆都可能成为让事态往错误方向发展的导火线。

以下是彭博对2022年全球经济风险的预测。

1. Omicron和更多封锁

现在对Omicron下定论尚为时过早。它明显比前几代变异株更具传染性,但可能也没那么致命。这将有助于世界重回到疫情爆发前的常态,也意味着要在服务上投入更多资金。随着支出的再平衡,全球经济加速,预料将从彭博经济研究预测的4.7%提高至5.1%。

但一个更具传染性和致命性的变异株可能会拖累经济。即便只是将今年最严苛的防疫措施实施3个月,也可能让2022年经济成长率走缓至4.2%。由此一来,需求会变得更弱,或会持续引发全球性供应问题,因为更多人被排除在就业市场之外,物流会出现更多混乱。

一个更具传染性和致命性的变异株或会拖累经济,例如奥米克戎。(图:美联社)

2. 通膨威胁

今年初人们预计美国今年年底通膨率为2%。结果通膨率却直逼7%。这次,市场普遍预期2022年通膨率将在年底接近目标水准,然而预估严重走偏的可能性依然存在。

你可能也喜欢

Omicron只是潜在原因之一。在美国,已经加速提高的薪资水准可能还会持续攀升。俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势可能导致天然气价格飙涨。随着气候变迁带来更多破坏性气候事件,食品价格可能继续升涨。

不过,并非所有风险都指向同一个方向。例如,新一波疫情可能打击旅游业、拖累油价。但即便如此,综合影响仍可能是经济停滞性通膨,美联储和其他央行需做出艰难取舍。

3. 美联储向紧缩政策迈进

从2013年的减码恐慌到2018年的股市大跌,近年来的历史表明美联储收紧政策往往会给市场带来麻烦。

眼下资产价格本已处于高位,这令风险变得更高。标普500指数接近泡沫区域,相较于房租市场,美国住宅售价加速上涨,表明房地产市场的风险比2007年次贷危机以来的任何时候都要大。

彭博经济研究模拟了如果美联储在2022年进行3次升息会发生的情况,并暗示利率在达到2.5%之前会持续升息,从而推高美国国债殖利率和信贷利差;模拟结果是美国经济2023年初陷入衰退。

美联储收紧政策或许会让美国经济2023年初陷入衰退。(图:美联社)

4. 美联储多次升息、脆弱新兴市场

美联储首次升息或意味着新兴市场将出现大跌。美国利率上升通常会提振美元,并引发发展中经济体的资本外流,有时还会引发货币危机。

在2013年和2018年,阿根廷,南非和土耳其受影响最大。根据彭博经济研究汇编的一系列指标,这三国加上埃及、巴西,将是2022年5大风险经济体。

至于台湾、沙特阿拉伯,以及俄罗斯的债务很少,经常项目盈余充裕,在新兴市场中,资本外逃的风险似乎最小。

5. 中国更多“封城”

中国经济成长2021年第3季度陷入停滞。地产巨头恒大债务危机,接连不断的防疫封锁和能源短缺,导致经济年成长率降至0.8%,远低于世界早已习以为常的6%中国经济成长。虽然能源危机在2022年应该会减缓,但前两个问题仍在。

中国在防疫上的“清零”政策可能意味着Omicron将引发更多封城。在需求疲软和融资受限的情况下,占中国经济比重约25%的房地产建设可能会进一步挨跌。

彭博经济研究的基本假设是,中国经济到2022年将成长5.7%。如果加速放缓至3%将引发全球连锁反应,大宗商品出口国将少了主要买家,并可能破坏美联储的收紧计划,就像2015年中国股市崩盘带来的影响一样。

中国经济成长2021年第3季度因为恒大债务危机、防疫封锁和能源短缺,导致经济年成长率降至0.8%。(图:美联社)

6. 欧洲政局动荡

欧洲领导人团结一致支持欧洲项目,欧洲央行控制好政府借贷成本,帮助欧洲度过疫情危机。但在未来1年,这两件事都可能会搞砸。

明年1月意大利的总统大选可能颠覆脆弱的执政联盟。法国4月将举行选举,总统马克龙(Emmanuel Macron)面临来自右翼的挑战。如果欧元区主要经济体内“疑欧派”人士上台,可能打破欧洲债券市场的宁静,并剥夺欧洲央行需要的政治支持。

倘若主权债券利差扩大300个基点,就如过去10年的债务危机一样,彭博经济研究的模型显示,截至2022年底,欧元区GDP可能减少超过4%,这将令欧元区陷入衰退,并重新引发对其存续前景的担忧。

7. 英国脱欧的影响

英国和欧洲联盟(EU)之间有关北爱尔兰议定书的谈判势必会持续到2022年,但要达成共识将十分艰难。根据过去英国脱欧引发的事件而言,这种不确定性将打击商业投资并拖累英镑,从而推高通膨、侵蚀人们实际收入。如果英欧爆发全面贸易战,关税和物流困境可能会推高价格。

8. 财政政策的未来

各国政府在疫情中投入大量资金支持劳动者和企业,令许多国家现在想勒紧荷包了。瑞银(UBS)估计,2022年公共支出的下降额达到全球国内生产毛额(GDP)的2.5%左右,约为2008年金融危机后导致经济复苏放缓的财政撙节措施的5倍之多。

各国政府在疫情间投入大量金钱来援助劳动者和企业,因此疫情后的财政政策对经济复苏有很大的影响。(图:美联社)

但是也有例外。日本新政府已经宣布了又一项创纪录的刺激计划,而中国当局在长期财政紧缩后也暗示将转向宽松模式以支持经济。

根据布鲁金斯研究所(Brookings Institution)数据,美国的财政政策在2021年第2季度已从提振经济逐步转向,明年仍会保持这种趋势。不过拜登的儿童保育和清洁能源投资计划若在国会通过,将产生一定的抑制作用。

9. 食品价格与动荡

从历史上看来,饥饿一直是导致社会动荡的催化因素之一。疫情和恶劣天气共同推动全球食品价格逼近纪录高位,并可能会延续到明年。上一次冲击发生在2011年,食品价格飙涨引发一波民众抗议活动,特别是在中东地区。

许多国家在中东仍然有风险。苏丹,叶门和黎巴嫩也承受着压力,它们看似至少和2011年时一样脆弱,有些甚至还不如2011年。

10. 地缘政治

台海局势的任何升级,包括封锁或中国直接入侵,都可能将其他全球主要大国卷入其中,包括美国。超级大国战争是最糟糕的情况,其他假设情境包括(恐冻结中美关系的)制裁行动,以及台湾半导体业的崩溃。台湾芯片业对从智慧手机,到汽车的全球多项产业都有至关重要的影响。

台海局势的任何升级,也将导致全球的经济陷入危机。(图:美联社)

11. 其他地方

巴西定于明年10月举行大选,届时该国很可能仍处于疫情动荡和经济低迷期。有很多事情可能出问题,但若一个承诺会更严格控制公共开支的候选人上台,可能会让巴稍作喘息。

在土耳其,反对派正推动将2023年选举提前到明年举行。土耳其汇率大跌,普遍被归咎于总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdoğan)的非常规经济政策。

2022年会有好消息吗?

无论如何,并非所有风险都是下行的。例如,美国的预算政策或许比目前看来更具扩张性,让经济远离财政悬崖的边缘,并促进增长。

在全球范围内,受惠于疫情期间刺激措施和封锁时期的开支节省,家庭超额储蓄高达数兆美元。假如消费支出速度快于预期,经济将加速成长。

在中国,已经被列入“十四五”规划的绿色能源和保障性住房可能促进投资活动。亚洲的区域全面经济伙伴协定(RCEP)也可能提振出口。

你可能也喜欢

Back to top button
加入会员以获取更多资讯以及积分