AI与政策考验 全球产业迎关键一年

全球产业在今年将迎来关键的检验与转折期，各大行业的关注重点已经从“想象空间”转向“实际回报、政策选择和竞争格局”。

这包括从人工智能投资开始要求实现实际营收，到金融监管政策出现逆转，再到减重药市场竞争加剧、国防支出出现结构性增长，以及媒体和创意产业面对AI带来的冲击，

科技看点

2026年，AI要开始接受“现实考验”了。

数千亿美元流入数据中心，但投资人不想再等，他们要看到真实的营收。

市场也不会再盲目追捧标榜AI的公司，而是看谁是真正的赢家。

OpenAI开始做广告业务，这会是今年的大事，也能检验它十亿用户的变现能力。

另外，AI产业可能迎来并购潮。

如果市场大幅波动，像微软、亚马逊、苹果这些巨头可能会收购Anthropic这类模型开发商。

芯片市场的整合也可能加快，整个产业格局可能因此重新洗牌。

金融焦点

特朗普回到白宫，银行监管可能会放松，华尔街大银行有机会更稳固自己的地位，也能投入更多钱在AI和资料中心等大项目上。重点是，其他金融中心会跟着放宽规则，还是维持严格监管来保金融稳定呢？

欧洲银行正努力说服监管机构，希望能跟美英标准接轨，否则可能在全球竞争中落后。

UBS就是例子，它在瑞士面临政府拟大幅提高资本要求的压力，甚至一度考虑搬总部。

最后改革怎么做，将直接影响它的竞争力和股价。

医药看点

减重药仍然是制药业的主要成长动力。

Eli Lilly市值已突破1兆美元（约4056亿令吉），辉瑞也收购了专注肥胖治疗的生技公司Metsera。

今年，Novo Nordisk和礼来都计划推出新的口服药，市场渗透率预计会进一步提升。

不过竞争越来越激烈，辉瑞和中国上海复星医药合作开发新药，学名药公司也准备在加拿大等市场推出仿制药。

随着专利陆续到期，价格可能受到压力，投资人对肥胖症题材的热情会不会降温，将是今年值得关注的重点。

国防看点

乌克兰战争后，全球国防产业快速扩张，但未来能不能继续成长，部分要看俄乌是否达成和平协议。

每当和平消息出现，欧洲国防股就会回跌，投资人担心战后欧洲会不会继续大规模军备投资。

不过，多数专家认为，即使战争结束，长期趋势仍不会改变。

北约成员国承诺将国防支出提高到GDP的5%，再加上无人机、军事卫星和太空安全等新技术需求，产业长期成长仍有支撑。

Rheinmetall是欧洲军备重整的代表，自2022年以来股价大涨，公司设定2030年营收要达500亿欧元（约2382亿令吉），是2024年的5倍。

今年股价能否持续上升，就看进度能不能跟上目标。

媒体焦点

2025年，AI创作的作品已经上了音乐排行榜，关于艺术原创性、版权和收益分配的争议也跟着升温。

Spotify作为全球最大音乐串流平台，将站在这场辩论的最前线。

同时，好莱坞的目光会集中在Warner Bros Discovery的收购案上。

Netflix的交易不只要通过监管审查，还要处理有线电视业务拆分等复杂程序。

AI也将成为2026年好莱坞劳资谈判的核心议题，编剧和演员工会会争取更严格的AI使用保障，产业再次面临动荡的风险。