【谈商说资】美联储鸽派位居上风   亚股多数上涨印度摘冠

美联储鸽派情绪位居上风之际，中国经济衰退忧虑依然挥之不去，造成亚洲股市按周涨跌参半。其中香港股市受外资撤出打击，跌幅全场最高！

近期经济数据、官员的言论皆暗指，美联储鹰派态度已逐渐退场，鸽派情绪则重新站上高位。美国供应管理协会（ISM）在本月初发布的数据显示，美国今年11月的ISM制造业指数仅有46.7%，低于预期的47.8%之余，连续第13个月出现萎缩，同时亦是近20年以来最长的萎缩周期。

ISM制造业指数中，50%为“增长”与“萎缩”的分界，也就是财经界常提及的“荣枯线”。若低于50%，则意味着处于衰退状态；高于50%，则是增长态势。

有分析指出，最新的ISM制造业指数显示，高利率环境对美国制造业造成负面冲击。因借贷成本居高不下，加上商品需求下降，使得企业重新检视资本开销（Capex），最终拖累美国制造活动。

美联储或明年降息

美联储在11月底发布的褐皮书也显示，美国经济活动在10月底至11月中有所放缓。包括纽约、费城在内的多个辖区经济状况不是持平，便是略有下滑，仅有4个辖区迎来温和增长。此外，各辖区也下调，对未来半年至一年经济前景的看法。

眼见美国经济放缓，美联储近期屡屡释出鸽派讯号。向来扮演鹰派阵营大将的美联储理事克里斯托弗沃勒（Christopher Waller），在11月底表示，目前的货币政策处于适宜水平，已有能力让通胀率回到2%的理想水平。

他续说，美国经济数据正朝政“正确”的方向发展，对估计今年末季的经济增长，会进一步降温。

另一位常年提倡升息的美联储理事米歇尔宝曼（Michelle Bowman），鹰派语气也趋向温和。她和一反往昔作风，在公开场合亮相时，没有坚决表态在本月支持升息，仅表示若通胀问题继续恶化，将支持升息。

视线转向市场人士的看法。美国银行（Bank of America）在11月底发布报告指出，由于全球通胀已逐渐降温，各国中央银行会在明年下半年降息，避免全球经济衰退，而美联储料在6月首次降息。

德意志银行（Deutsch Bank）发布的展望报告也预测，明年上半年美国GDP将连续两季衰退，并伴随者失业率上升。因此，美联储料在明年6月降息50个基点，然后在该年剩余时间里狠下心肠，一共降息125个基点。

中国制造活动面临萎缩

而至于中国，国家统计局在11月底公布的数据显示，今年11月制造业采购经理人指数（PMI）仅有49.4%，低于荣枯线，表明制造业市场需求趋向疲弱。

台湾经济学者郑政秉对此评论，中国进口数据下滑，意味着该国生产状况不佳，企业没意愿扩产。同时，出口数据下跌，也表明国外对中国商品需求不振，这将拖累中国经济和就业市场。

GDP亮眼带旺印度股市

受上述利好和利淡消息冲击，亚股按周升跌参半。其中印度孟买敏感30指数，得益于印度第3季GDP迎来7.6%的亮眼增幅、外资和国内投资者活跃进场，按周飙高2.29%，居全场冠军。

至于跌的一方，香港恒生指数则受中国政经局势不稳、外资撤出的绞杀，按周猛挫4.10%，为全场最大输家。值得一提的是，港股挫跌之际，台湾加权指数因备受外资热捧而节节攀升，两股市终在11月28日出现，31年以来首见的“黄金交叉”，即台股指数终于超越港股。

回看马股，外资进场扶盘下，周五吉隆坡综合指数按周微涨0.17%。至于各大行业指数，则因机构投资者疯狂套利而多数下挫，其中房产、公用指数跌幅最大，分别挫2.93%和2.49%。