【谈商说资】数据中心投资热 哪些马股值得留意？

全球数据中心投资热火朝天，手握政局稳定、基建完善等好牌的大马，也成功搭上这股趋势，成为这波投资热的宠儿。究竟，数据中心投资接踵而来之际，哪些马股上市企业，值得投资者关注？

外资涌进大马

回顾近两至三年，大马外来直接投资（FDI）项目中，数据中心领域已占尽版面。较受瞩目的项目，有全球科技巨头微软（Microsoft），在2024年5月宣布，未来4年内掏出22亿美元或102亿令吉，在大马打造数据中心、人工智能（AI）、云端服务等。

另一项著名例子，有亚马逊网络服务（AWS）宣布最迟在2037年内，出资60亿美元或268亿令吉建造数据中心。大马首相安华估计，未来15年内，这项投资可为国内生产总值（GDP）贡献约573亿令吉。

大马工业发展局（MIDA）的数据也显示，2021至2023年中，大马已迎来1147亿令吉的数据中心项目投资。

上述事件反映出，数据中心投资潮席卷的当儿，大马也分得了一杯羹。而将视线移向大马股市，哪些行业上市企业值得关注？整合投资银行的意见后，《亚洲电视新闻》为读者一一呈现。

数据中心投资的来临，无疑会推高大马电力需求，因此众投行一致认为，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）会是值得留意的企业。

官联企业或受惠

国家能源的最新财报显示，国内电力需求已按年增长约10%，达到3万1899吉瓦时（GWh）。在大众投行研究看来，这归功于数据中心大量入驻。而随着更多投资闯入，加上个大数据中心先后投运，未来电力需求将有增无减。

需求暴涨之际，分析员预计到了2030年，国家能源会拨出900亿令吉资本开销，用以升级输电、配电能力。2030年之后，国家能源或会进一步掏出10亿至20亿令吉，投入输配电业务。

眼见国家能源在数据中心投资潮中扮演吃重角色，大众投行研究给予该公司“跑赢大市”评级，目标价则从13令吉，提升到16令吉。

另一个潜在受惠的官联企业，是马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）。大众投行研究表示，由于作为大马数据中心枢纽的柔佛州，暂时没有海缆登陆站，因此现时已手握四座海缆登陆站的马电讯，极有可能会在柔佛打造新的海缆站。

此外，马电讯早已涉足数据中心运营，正与新加坡电信（Singtel）合作在柔佛建造AI数据中心，手握51%股权。该数据中心预计在2026年完工，而马电讯管理层也在9月尾表示，已寻得充足的潜在客户群。

大众投行研究认为，尽管在短期内，数据中心带来的盈利贡献仍不起眼，但拉长视野，这项目估计可带来24%的盈利增幅。

综合各项利好消息后，大众投行研究给予马电讯“跑赢大市”评级，目标从6.40令吉，提升到8.80令吉；银河国际证券同样乐观看待马电讯前景，重申“增持”评级，目标价维持在8.60令吉。

镜头切换至建筑领域，大量数据中心涌入的当儿，也会为建筑承包商，贡献可观订单。最受众投行看好的，是大马建筑业龙头金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）。

建筑商抢食订单

2024年5月，金务大已获得两份数据中心工程合约，总计17亿4360万令吉。第一份，是由森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）颁发的合约，价值8亿1500万令吉，工程地点位于雪兰莪Elmina商业园区内；第二份合约，则是数据中心水电工程建造，价值9亿2860万令吉。

眼见金务大在数据中心工程愈战愈勇，大众投行研究给予“跑赢大市”评级，目标价从6.80令吉，上升至9.20令吉；马银行投资研究同样看好金务大的表现，给予“买入”评级，目标价设在8令吉。

大马建筑股中，IJM（IJM，3336，主板建筑股）也不甘示弱，2024年6月从马电讯手上，获得数据中心合约，价值3亿3100万令吉，为进军数据中心工程领域打响头炮。

大众投行研究表示，眼见马电讯正紧锣密鼓打造数据中心，IJM有机会在不同时期获得更多合约。有鉴于此，分析员上调IJM在2025至2027财政年的盈利预测，幅度平均为21%。

数据中心投资热浪汹涌，大马房产股也在摩拳擦掌，借此分一杯羹。其中森那美产业将在Elmina商业园区建造大规模数据中心，占地49英亩，服务对象为全球科技巨头谷歌（Google）。

UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）也已宣布，将以1亿4490令吉的价格，出售位于柔佛州依斯干达公主城的11.7公顷地皮，给一家暂时匿名的全球领先数据中心公司。

兴业投行研究给予森那美产业、UEM阳光“买入”评级，目标价个别设在1.60及1.54令吉。

加剧水电短缺问题

稍微转换视角，大马在数据中心投资热中站稳脚跟之际，但各项隐患也正步步紧逼，政府和商界需凝神关注。

最主要隐患，为大量数据中心的进驻，正加剧本就存在的水电短缺问题。数据中心是一个耗电领域，需求约为2000兆瓦。而据大众投行研究的说法，数据中心的建造周期约为一至两年，而国家能源为旗下电网增加新的电力供应，则需要大约4年，因此大马的电力供应，恐追不上暴涨的需求。

至于水源供应，一座100兆瓦容量的数据中心，每天需耗费约420万升的水，相当于一万名居民的日用量。
眼见数据中心严重耗电耗水，柔佛新山市长莫哈末诺拉占（Mohd Noorazam），已在2024年5月表示，水电供应是一大挑战， “人们对数据中心的热情极高，但柔佛仍不能忽视水电供应问题。我们在招商引资的同时，不应牺牲居民的需求与权益！”

数据中心投资潮是一把双刃剑，惠及大马经济与股市之余，也可能伴随着水电供不应求的代价。这一波趋势下，大马能否成功平衡各项危与机？