全球市场上半年总结：银行崩盘、AI崛起

2023年上半年对于金融市场来说是充满事件的——从人工智能（AI）激发的科技股飙升、大宗商品市场的崩溃、加密货币的回归，到自雷曼兄弟以来最严重的银行崩盘。

路透社报导，所有这些都与利率的不断上涨有关，而这正是2022年摧毁市场的原因。但这一次有所不同，因为人们坚信周期的尽头已经近了。

结果呢？全球股市市值上涨了12%，达到6万亿美元（约合28万亿马币），尽管前景却并不明朗。

AI繁荣使科技巨头增长70%

在ChatGPT的推动下，人工智能繁荣使得“大科技”巨头共同实现了70%的增长。

苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Netflix的股价。分别上涨了35%至50%。

Meta和特斯拉的股价翻了一番，而人工智能对半导体芯片的需求使得英伟达（Nvidia）的股价暴涨了180%，一度使其加入美国市值1万亿美元的企业精英俱乐部。

皇家伦敦资产管理的多资产主管特雷弗·格里瑟姆认为，科技股飙升“可能是一个泡沫”，因为这些公司现在需要实现盈利的40%增长，来证明它们高不可攀的估值是合理的。

日股创经济泡沫以来最佳表现

日本的日经平均指数今年也是表现出色，以美元计算上涨了16%，以日元计算上涨了26%，成为过去经济泡沫30多年以来，表现最好的一年。

黄金上涨了5%，基准国债上涨了3%至6%，而全球受到严重金融损害的国家的表现更为出色。

落入违约境地的萨尔瓦多债券回报高达58%。斯里兰卡债券回报率为34%，赞比亚为24%，就连饱受战争蹂躏的乌克兰、巴基斯坦和经常违约的阿根廷都有19%的回报率。

Aberdeen新兴市场投资组合经理维克托·萨博表示：“今年回收了去年损失的一半，而且全部都是在过去几个月里实现的。”

土耳其里拉再次下跌28%

在货币汇率方面，美元总体表现稳定，尽管日本尚未提高利率，中国经济仍然疲软，这意味着日元和人民币分别下跌了9%和近5%。

土耳其在埃尔多安成功连任总统后努力解决经济问题，但里拉再次下跌28%，使其工作变得更加困难。

与此同时，埃及贬值近20%，尼日利亚贬值40%，而哥伦比亚和墨西哥比索以及匈牙利福林则上涨了10%至17%。

利率飙升，债市波动

今年全球央行总共加息90次，降息仅17次。如果加上去年的利率行动，自2008年全球金融危机以来加息总数超过470次，而降息次数为1202次。

美联储自去年将利率从接近零的水平上调了500个基点，欧洲央行上调了400个基点，许多发展中经济体的上调幅度更大。甚至日本央行的超宽松货币政策也可能逼近十字路口。

所有这一切都导致了大量的动荡。

对美联储行动高度敏感的两年期美国国债收益率从2月的4%上升至5%，但当美国一家鲜为人知的中型银行硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，并导致有167年历史的瑞士巨头瑞士信贷需要紧急获得瑞士联合银行的援助时，该收益率又回落至3.5%。

快速翻转，利率如今已达到4.8%。欧洲的利率再次上涨，两年期和十年期美国国债收益率之间的差距——经济衰退的传统前兆——几乎与之前的倒挂状态一样。

比特币迅速反弹八成以上

在加密市场中，比特币迅速反弹，以典型的波动方式上涨了80%以上。

尽管美国监管机构起诉币安（Binance）和Coinbase交易所，暴露了加密货币对监管打击的脆弱性，但包括贝莱德在内的华尔街巨头的兴趣也推动了涨势。

大宗商品表现平淡

作为宏观拼图中另一个关键组成部分，大宗商品则表现平淡。

欧洲天然气价格下跌51%，石油下跌13%，小麦和玉米急剧下降，这些都给人们带来了全球通胀降低的希望。

虽然在2023年上半年，通胀和利率达到顶峰的观点可能获胜，但熊市依然存在。

美银美林的欧洲股票策略师米拉·萨沃娃表示：“风险溢价必须上升。”该行在今年的上涨行情中出现错误判断，他们如今预测欧洲STOXX 600指数将下跌15%，并在2024年初出现经济衰退。

她警告称，利率上调周期的过度激进现在正在推动经济走向边缘：“我们认为，当回顾未来几年时，如今的过度激进将被视为一种政策错误。”