日本央行不加息 日元应声下跌

日本央行星期二（12月19日）召开货币政策会议，全会一致决定维持将利率控制在极低水平的现行大规模货币宽松政策。

共同社报导，央行判断虽然日本经济正在持续温和复苏，但有必要关注工资和物价稳定上涨的良性循环是否实现。通过低利率将支撑经济，并以2024年春季劳资谈判推动涨薪。

央行提出以随着工资上涨的形式，将物价涨幅稳定在2%的目标，持续推行大规模货币宽松政策。宽松政策的核心内容是将短期利率控制在负0.1%的负利率政策，此外央行从市场购入国债从而将长期利率诱导至0%左右。长期利率的上限“以1%为目标”，并允许一定程度上超过1%。

日元汇率应声下跌

会后公布的文件显示，经济形势现状评估维持“正在温和复苏”，前景也维持“持续温和复苏”的预期。

日本央行在7月的会议上将长期利率的上限从0.5%上调至1%，10月的上轮会议上再次修改为“以1%为目标”。此举旨在防止勉强控制利率，使得原本由市场决定的利率发生扭曲的副作用。

由于日本央行未释放任何宽松信号，市场也顺势回应：日元汇率（美元兑日元）从决定前的142.64日元左右一度贬值至143.79日元。日本央行此举令押注日元汇率上行的投资者们感到失望，他们押注日本央行将出人意料地提前加息，或者至少发出提前加息的信号。

上周，在美联储暗示将在2024年转向宽松货币政策后，日元汇率(美元兑日元)一度触及四个月高点。日元稍早的涨势减轻了植田和男面临的部分压力。在最近几次会议上，植田和男曾面临将日元推低至30年来新低的风险。

市场预测央行明年4月改弦易撤

美联储转向鸽派立场可能进一步给央行行长植田和男带来压力，因为一些日本央行观察人士认为，这缩小了日本央行货币政策正常化的机会之窗。如果日本央行结束负利率的货币政策引发日元大幅走强，将重新点燃日本经济中的通缩压力。

植田和男已经在公开场合多次暗示，任何程度的货币政策转变都取决于日本工资增长趋势是否可持续，并且能够长期实现日本央行锚定的2%通胀目标。多年来，这一负利率政策长期挤压了日本各大银行的贷款盈利能力。

本月早些时候，接受机构调查的全球经济学家中，约有三分之二的人预计日本央行将在明年4月底之前取消负利率政策。日本知名金融机构SMBC Nikko预计，日本央行有可能最早在2024年初期就宣布结束YCC政策和负利率超宽松政策。