维持盈利 云顶须竞标泰国赌场

泰国草拟赌场合法化后，市场即将迎来更多新赌场，有分析员认为云顶（GENTING，3182）必须竞标泰国赌场执照，以维持自身的市占率及盈利。

达证券分析员表示，泰国财政部6月25日表示，拟在一个月内向内阁提交有关赌场合法化的法律草案，希望此举可以加快经济复苏、创造新就业机会，以及增加税收。

泰国此前已征求了16个相关合法机构的意见，受访者皆认为赌场合法化有助于推动经济增长，且根据草拟的赌场合法化法案，申请人必须是注册的泰国公司，且最低资本为100亿泰铢。

初始执照限期为20年，并可续签5年；初始阶段，泰国只会发放一种赌牌（XL），该赌牌的最低投资额为1000亿泰铢，未来也考虑发放规模较小的赌牌（S、M、L）；赌场地点则需在泰国主要机场100公里范围内及特定地点建设。

该分析员相信，云顶的其他竞争对手将不会错过竞标泰国赌场执照的大好机会。云顶没有理由不竞标泰国赌场执照，若将这个机会拱手让人，就会壮大竞争对手，对本身的未来发不利。

“我们认为，如果云顶未能击败竞争对手（竞标泰国赌场执照），那本身的未来盈利遭受重大打击。”

云顶目前通过云顶大马（GENM，4715）和云顶新加坡，分别经营本地和狮城赌场。一旦未来顺利标下泰国赌牌，这将进一步巩固云顶集团的东南亚赌业地位。

回顾2018年日本赌场合法化，并颁发3个赌牌之后，大阪的首个综合度假村已开始动工，预计将于2030年完工。尽管日本新赌场不会对区域赌场构成直接威胁，但这将导致赌业竞争加剧，可能影响云顶的长期盈利表现。