美元存款及债券获青睐 中国资金加剧外流

由于美联储加息对美元存款和债券的诱惑力增加，中国投资者正在将更多的资金转移到海外资产中，这给中国内地股票带来压力。

今年，中国监管当局允许投资者通过持牌机构购买海外资产的两个关键渠道，资金外流一直在增长。

由于本地公司和摩根大通、贝莱德等全球巨头的在岸单位竞相利用这一需求，这使得监管配额变得紧张。

根据彭博社汇编的数据，截至6月13日，今年合格境内机构（QDII）投资基金的发行量跃升至26只，有望创造新的半年记录。

美元产品激增177%

根据咨询公司PY Standard的数据，银行在前4个月推出了144个外币财富管理产品，主要与美元挂钩，比一年前激增了177%。

随着债券交易商押注美联储将保持高利率，以及中国央行可能降息，将加剧人们对美元产品的青睐。

对经济增长和地缘政治的看法负面，悲观情绪正在加深，更多资金外流将损害中国股市。

支撑这一趋势的是美国和中国之间的利率差异出现了罕见的反转。周二（6月13日），在中国央行意外降低其7天期逆回购利率后，加剧了投资者对中国长期政策利率即将下调的猜测。

批准海外投资配额达1672美元

根据最新的官方数据，截至5月31日，中国为QDII批准的总配额为1627亿美元。然而，海外市场较好的表现助长了稳固的需求，有几家基金经理发布声明，由于可能出现配额短缺而暂停认购。

据文件显示，贝莱德的财富管理部门自3月以来已售出9只QDII产品，主要投资于海外银行存款，目标年化收益率高达4.95%。

相比之下，中国招商银行股份有限公司销售的类似期限的国内财富产品，收益率通常低于4%。

许多QDII产品的目标是离岸美元债券，在美联储加息推高票面利率，和去年价格下跌扩大到期收益率后，这些债券变得更加有吸引力。

美元债券、基金及存款热门

据QDLP产品的最大经销商之一平安银行股份有限公司称，一些外国资产管理公司也在通过合格的国内合伙人计划筹集资金，以挖掘此类美元债务或其他替代资产如对冲基金。

摩根资产管理公司上个月通过QDII产品筹集了约6.6亿元人民币（9200万美元），该产品将主要投资于高等级美元债券、货币市场基金和存款。

根据国家外汇管理局的数据，去年中国投资者境外证券投资导致的证券净流出，达到了创纪录的1730亿美元。与中国交易者净购买海外债券有关的资金流出增加了一倍多，达到了前所未有的1255亿美元。

投资者倾向分散风险

法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区首席汇率与利率策略师王菊，本质上看私人企业已经从主权部门手中接过了回收中国经常账户盈余的角色，非官方外部资产的比例已经从2009年的29%飙升至去年的65%。

摩根资产管理董事总经理王琼慧早前也表示，虽然在岸投资者过去通常偏向于本国企业，在通过QDII项目投资时，正逐渐开始“真正多样化”，购买全球股票和债券。

“他们将寻找能够分散风险的东西，以提供一个更平稳、波动更小的回报流。”