美联储特朗普因素 黄金今年涨近20%

随着美联储降息预期不断升温，加上美国共和党总统候选人特朗普胜选概率上升，被视作避险资产的黄金价格续创历史新高，2024年初至今都是黄金的好年份。

现货黄金虽在星期三（7月17日）小幅回落，星期二（7月16日）时再创历史新高，当天最活跃的期货合约收盘报每盎司2468美元，星期三微跌0.3%至2460美元。黄金期货价格自2024年1月以来，随着火热的美股走高，已大涨近20%。

分析指出，黄金最近一直在甜蜜点上，主要受惠于两大似乎该是相左却相互作用的因素。

首先是短期利率下滑，黄金与短期债券在抢投资人的钱，但黄金不给利息，所以短债利率下跌时，黄金相对吸引力就上升。

过去数星期里，较预期冷却的美国通胀数据已提高美联储（Fed）9月就会开始降息的机会，而不是先前许多人预想的11月。富国银行（Wells Fargo）6月发布的年中展望报告里也提及，通胀较为冷却后，将会拉低固定收益的殖利率，这应该能够推升黄金价格。

“第二个主要因素是物价上扬令美元转弱。黄金广泛被投资人视为通胀与弱势美元的避风港，对于美国财政赤字的长期担忧，同时又预测美国通胀会再起，助涨黄金价格。”

避险情绪增黄金飙涨

黄金最近这波涨势起于上星期特朗普遇刺受轻伤事件，重大突发事件令投资人本能地转往避风港，而枪击案也让特朗普胜选机会增加。

特朗普的核心经济政策，像是关税、延长减税等，被认为将增加美国的财政赤字，很可能重燃通胀和高利率。对于长期投资人而言，需要建立黄金储备平衡这些风险。

金价走势漂亮也不全都是美国的功劳，俄乌和中东战争等地缘政治不确定性，亦刺激黄金需求。全球央行的买盘也在黄金大秀裡轧了一角。摩根大通的数据显示，2023年各央行购买的黄金量，总计超过1000公吨，2024年到目前又加码了290公吨。

小摩分析师说，以这速度，2024年各央行购买黄金的数量将会比最初所预期的多三分之一。而且，金价飙高应该也不会阻却央行们的购买，预估金价2024年可触及2500美元，2025年杪前涨到2600美元。

分析也指出，目前似乎凡事都对黄金有利，美国大选本身就具有很大的不确定性，投资传统的避险资产，看来是不错的预测。