【谈商说资】美联储鸽派挂帅亚股飞涨 中越股市沦涨潮遗孤

美联储立场从鹰转鸽，亚洲股市因而欢腾雀跃，其中萎靡了一段时间的港股，更是备受追捧而华丽反弹，按周涨幅摘冠。

本月14日，美联储在联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后，宣布再次在升降息上按兵不动，将联邦基金利率（FFR）目标区间，维持不变在5.25%至5.50%之间。这是美联储自今年9月以来，第三次维持相同利率区间。

有此一举，归因于近期美国主要经济指标，例如国内生产总值（GDP）、通货膨胀、就业增长等有所放缓，因此不急着如部分美联储理事此前所言升息。

其实，本月中的FOMC会议召开之前，市场早已预测美联储会按兵不动，惟大部分财经界人士没预料到，向来身处鹰派阵营的美联储主席鲍威尔，也主动松口释出鸽派讯号。

明年或降息3次

鲍威尔在本月中的记者会上表示，虽然美联储不排除在适当时机进一步升息，但他相信利率确实已达到顶点，“何时降息”这一课题已进入美联储的思考范围。“这显然是全世界讨论的话题，也是我们会议上讨论的课题。”

此外，据美联储最新发布的点阵图，决策成员对明年利率的预期中位数为4.6%，市场借此预测，明年美联储会降息75基点，以每次降息幅度25基点计算，美联储明年应会降息3次！

受美联储的言论提振，投资者纷纷猛闯股市，美国3大股指即标普500、纳斯达克、道琼工业指数应声走高，亚洲股市也搭上了这场狂欢盛宴。

星期五，多数亚股备受追捧而按周上扬，其中低迷已久的香港恒生指数更是枯木逢春，按周劲弹2.85%，摘下全场冠军。

近期因经济前景看俏，而表现强劲的印度孟买敏感30指数，更是再下一城，按周走高2.37%，晋身亚军。值得注意的是，据世界交易所联合会（WFE）的数据显示，截至今年11月底，印度股市总市值为3.989兆美元，首次超越3.984兆美元的港股，位居全球第7大股市！

受经济疲软所苦的日经225指数，也因资金涌入而按周反弹2.05%，涨幅位居全场第三。

越中股市沦涨潮遗孤

涨潮之下，越南和中国股市沦为遗孤。其中近期表现强稳的越南胡志明证交所指数，碍于估值过高而遭到外资抛售，按周下跌1.97%。

中国上海综合指数则是走不出经济疲弱的阴霾，按周微跌0.91%。中国国家统计局在本月15日公布的数据显示，11月中国房价普遍下跌，其中一线城市新建住宅销售价格，按月跌0.3%；旧住宅价格则按月跌0.6%，显示国内房市依然疲弱。

此外，尽管中国11月社会消费品零售额按年增10.1%，属5月以来最高涨幅，但仍低于市场预期的12.5%。

眼见中国经济问题挥之不去，世界银行在本月14日发布报告，将中国明年经济增长预测设在4.5%，低于今年的5.2%。到了2025年，则进一步走跌至4.3%。

美联储缩表计划成隐患

回看马股，得益于美联储鸽派情绪抬头，各大指数齐声上扬，其中吉隆坡综合指数按周涨1.42%。至于众行业指数，医疗保健指数因近期新冠疫情升温而一骑绝尘，按周上涨6.33%位居榜首；公用指数则以4.48%的增幅，位居全场第二。

展望未来，尽管升息潮已逐渐消退，但部分市场人士也在关注美联储的缩表力度。如鲍威尔在本月中所言，美联储会持续缩表，即减少手上债券等资产为资产负债表瘦身。这意味着，量化紧缩（QT）还没画上句点，股市的狂欢盛宴随时会急踩刹车。