被视为美国降息受益者 全球基金押注印尼债券

被视为是美联储预期宽松周期的主要受益者，全球基金经理都在押注印尼债券。

彭博社报导，印尼经通胀调整后的利率目前为 3.25%，是亚洲仅次于菲律宾和泰国的最高利率，这为央行削减借贷成本以提振经济提供了充足的空间。此外，政府预算赤字创下12年来新低，也提高了该国债券的吸引力。

美联储今年推迟降息，以及对印尼新总统普拉博沃（Prabowo Subianto）倡导的免费午餐计划等项目的担忧，都削弱了印尼盾债券的涨幅。不过，根据彭博汇编的数据，印尼盾今年贬值1%，是亚洲新兴国家中跌幅最小。

市场认为，今年印尼债券的表现可能会优于地区同类债券，令投资者很难忽视印尼债券这样的市场。

分析：印尼财政稳固

富达（Fidelity）驻新加坡的投资组合经理萨姆森（Ian Samson）说，印尼的财政状况一开始就非常稳健，因此在财政方面可能有一定的放松空间，而不会扰乱市场或导致任何重大的负面结果。

“印尼政府债券是我们在亚洲期限债券中的首选之一，尤其是在曲线的5年期部分，它将更多地受益于近期的宽松预期。”

阿什莫尔投资公司（Ashmore ）全球宏观研究主管梅德罗斯（Gustavo Medeiros），维持其在印尼债券中的超配头寸，同时看好曲线的长端，因为预期该市场的波动性将小于同业。

印尼10年期债券相对于类似期限国债的溢价，已缩小到接近今年以来的最小值，这可能会抑制海外对印尼盾债务的部分需求。资金可能会转而选择拉丁美洲的债券，因为那里的央行已经开始降息。

罗伯科集团（Robeco Group）驻新加坡的亚洲主权策略师麦克尼古拉斯（Philip McNicholas）说，外资对印尼债券兴趣不大，因为巴西、墨西哥和东欧的收益率更高，而且政策变动的前景也更好。

美联储降息前按兵不动

印尼央行已经明确表示，在美联储采取行动之前，不会采取降息行动，因此投资者目前可以承受以基准权重，或略低于基准权重的仓位运行。

根据印尼财政部的数据，截至2月29日全球基金净购买了1.061亿美元的印尼债券，为6周来最多。不过，外资持有的印尼未偿债务仅占印尼未偿债务总额的约14%，而在2020年初，这一比例接近40%。

印尼央行迄今为止一直没有降息，因为该机构专注于保持印尼盾的稳定，而美元走强则是由于美联储降息押注的迅速减弱。

基金做进场准备

印尼央行副行长朱达（Juda Agung）上周在一个论坛上说，意识到国内经济需要政策利率的提振，但在当前全球不确定性的情况下，印尼央行还不能调整利率。

尽管如此，一些基金正在采取措施，为以你何时开始降息做好准备。

富达（Fidelity）的萨姆森（Samson）认为，印尼债券是应对即将到来的全球宽松周期的一个好方法，部分原因是印尼可能会紧跟美联储的步伐。

“发达市场的收益率曲线严重倒挂，而印尼盾的收益率曲线则相当平坦，这意味着印尼债券是参与宽松周期的更好方式。”