被视为美国降息受益者 全球基金押注印尼债券

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被视为是美联储预期宽松周期的主要受益者,全球基金经理都在押注印尼债券。

彭博社报导,印尼经通胀调整后的利率目前为 3.25%,是亚洲仅次于菲律宾和泰国的最高利率,这为央行削减借贷成本以提振经济提供了充足的空间。此外,政府预算赤字创下12年来新低,也提高了该国债券的吸引力。

美联储今年推迟降息,以及对印尼新总统普拉博沃(Prabowo Subianto)倡导的免费午餐计划等项目的担忧,都削弱了印尼盾债券的涨幅。不过,根据彭博汇编的数据,印尼盾今年贬值1%,是亚洲新兴国家中跌幅最小。

市场认为,今年印尼债券的表现可能会优于地区同类债券,令投资者很难忽视印尼债券这样的市场。

分析:印尼财政稳固

富达(Fidelity)驻新加坡的投资组合经理萨姆森(Ian Samson)说,印尼的财政状况一开始就非常稳健,因此在财政方面可能有一定的放松空间,而不会扰乱市场或导致任何重大的负面结果。

“印尼政府债券是我们在亚洲期限债券中的首选之一,尤其是在曲线的5年期部分,它将更多地受益于近期的宽松预期。”

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阿什莫尔投资公司(Ashmore )全球宏观研究主管梅德罗斯(Gustavo Medeiros),维持其在印尼债券中的超配头寸,同时看好曲线的长端,因为预期该市场的波动性将小于同业。

印尼10年期债券相对于类似期限国债的溢价,已缩小到接近今年以来的最小值,这可能会抑制海外对印尼盾债务的部分需求。资金可能会转而选择拉丁美洲的债券,因为那里的央行已经开始降息。

罗伯科集团(Robeco Group)驻新加坡的亚洲主权策略师麦克尼古拉斯(Philip McNicholas)说,外资对印尼债券兴趣不大,因为巴西、墨西哥和东欧的收益率更高,而且政策变动的前景也更好。

美联储降息前按兵不动

印尼央行已经明确表示,在美联储采取行动之前,不会采取降息行动,因此投资者目前可以承受以基准权重,或略低于基准权重的仓位运行。

根据印尼财政部的数据,截至2月29日全球基金净购买了1.061亿美元的印尼债券,为6周来最多。不过,外资持有的印尼未偿债务仅占印尼未偿债务总额的约14%,而在2020年初,这一比例接近40%。

印尼央行迄今为止一直没有降息,因为该机构专注于保持印尼盾的稳定,而美元走强则是由于美联储降息押注的迅速减弱。

基金做进场准备

印尼央行副行长朱达(Juda Agung)上周在一个论坛上说,意识到国内经济需要政策利率的提振,但在当前全球不确定性的情况下,印尼央行还不能调整利率。

尽管如此,一些基金正在采取措施,为以你何时开始降息做好准备。

富达(Fidelity)的萨姆森(Samson)认为,印尼债券是应对即将到来的全球宽松周期的一个好方法,部分原因是印尼可能会紧跟美联储的步伐。

“发达市场的收益率曲线严重倒挂,而印尼盾的收益率曲线则相当平坦,这意味着印尼债券是参与宽松周期的更好方式。”

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