鲍威尔重磅年会：美联储或继续加息 维持高利率

美联储主席杰罗姆·鲍威尔星期五（8月25日）在备受关注的演讲中表示，美国经济持续的强劲势头可能需要进一步的利率上调，同时他强调了经济前景的不确定性。

美联储报导，鲍威尔指出，经济增长速度超出预期，消费者保持着强劲的支出，这些趋势可能会保持通胀压力较高。他还重申，联邦储备委员会决心将关键利率保持在较高水平，直到通胀水平降至中央银行的2%目标。

“我们关注经济可能没有如预期般降温的迹象，”鲍威尔表示。“如果合适，我们准备进一步提高利率，并打算将政策保持在限制水平，直到我们有信心通胀正在可持续地朝着我们的目标下降。”

杰克逊霍尔会议 一年前后鲜明对比

他的演讲在一年一度的中央银行家会议上，凸显了经济的不确定性以及联邦储备委员会应对的复杂性。这与他一年前在杰克逊霍尔的讲话形成了鲜明对比，当时他坦率地警告华尔街，中央银行将继续进行剧烈的加息行动，以遏制价格飙升。

鲍威尔还表示，联邦储备委员会认为关键利率已够高，可以抑制经济增长、就业和通胀。但他表示，很难知道借贷成本需要多高才能抑制经济，“因此在减少通胀方面，总是存在不确定性”。

因此，鲍威尔表示，“在决定是否进一步收紧或保持政策利率不变并等待进一步数据时，我们将谨慎行事”。

通胀率3.2% 仍高于美联储目标

自从鲍威尔去年夏季在杰克逊霍尔会议上发表讲话以来，联邦储备委员会将基准利率提高至22年来的最高水平5.4%；通胀率从2022年6月的9.1%的峰值下降到3.2%，尽管仍高于联邦2%的目标。

鲍威尔承认通胀从峰值下降是“非常好的消息”。此外，除去食品和能源的波动性类别，消费者价格也开始下降。

他补充：“但是两个月的良好数据只是建立信心的开始，以确保通胀正在持续地朝着目标方向下降。虽然通胀已经从峰值下降，但它仍然过高。”

由于美联储加息直接导致贷款利率大幅上升，使美国人难以负担房屋、汽车，企业难以融资扩张。与此同时，租金、餐馆餐食和其他服务变得更昂贵。尽管美联储自2022年3月开始的11次加息使“核心”通胀，即排除食品和能源价格波动的通胀率保持高位，但情况仍未有明显改善。

目前经济情况 违反经济学家预测

然而，整体经济仍然保持强劲增长。就业情况保持良好，这违背了经济学家预计利率上涨，将普遍导致裁员和衰退的预测。消费支出仍以健康速度增长。美国失业率与鲍威尔去年发表讲话时的水平完全一致，为3.5%，略高于半个世纪的最低水平。

在6月份，当联邦18名政策制定者上次发布季度预测时，他们预测将在今年再次加息。然而，考虑到近几周政府发布的通胀数据较为温和，这种预期可能会发生变化。这些官员将在9月19日至20日的下次会议上更新他们的利率预测。

市场预测有望实现“软着陆”

许多经济学家已经推迟或扭转之前对美国经济衰退的预测。人们对美联储能否实现困难的“软着陆”（在此情况下，它将设法将通胀降至目标水平，但不会导致严重衰退）的乐观情绪有所提升。

金融市场许多交易员不仅预期会出现软着陆，还预期经济增长将加速。这些预期推动了债券收益率的激增，尤其是10年期美国国债收益率，这对长期的抵押贷款利率产生了很大影响。因此，30年期固定利率平均为7.23%，创下22年来的最高水平。汽车贷款和信用卡利率也大幅上升，这可能削弱借贷和消费支出，而这是经济的命脉。

美联储7月加息乃最后一次？

一些经济学家表示，长期利率上升可能会减少美联储进一步加息的必要性，因为通过减缓经济增长，他们应该有助于降低通胀压力。实际上，许多经济学家认为，美联储今年7月的加息可能会是最后一次。

即使美联储不进一步加息，它也会感到有必要将基准利率保持在较高水平，以控制通胀。这将带来一个新威胁：将利率长期保持在高水平可能会削弱经济，从而引发经济衰退。它还可能通过降低所拥有的债券价值危及许多银行，这种动态曾在去年春季，导致硅谷银行和其他两家大型银行的崩溃。

后疫情时代经济发展档位更高？

然而，经济越是持续增长，就越能表明增长是可持续的。这也引发了一个令人期待的可能性，即后疫情时代的经济已经转入了更高的发展档位，即使借贷成本居高不下，经济也能够扩张。