对中国政府经济政策信心不足 股市回弹短暂

市场认为，中国股市过去一周出现的反弹不过是“昙花一现”，同时对中国政府重振该国摇摇欲坠的经济表达质疑。

彭博社报导，国际投行摩根士丹利（Morgan Stanley）的数据显示，7月份美国和欧洲向来做多股票的基金经理，净卖出了中国和香港的股票，该公司目前建议客户在近期的反弹中获利了结，并将中国股票的评级下调至等权重。

上月底中国中央政治局会议后，中国和香港的主要股指创下了1月份以来的最佳表现，追踪在香港上市主要中国股票的恒生中国企业指数，在星期四（8月3日）下午攀升。

不过，在全球投资者避险的背景下，恒生国企指数在前5个交易日大涨6.1%后，本周有所回落。

市场分析：反弹无法持续

马修斯亚洲（Matthews Asia）驻旧金山的投资组合经理Michael J. Oh 说，过去也出现类似情况，强劲的反弹未能持续。他补充，最近的反弹更多是投资者扭转看跌押注的结果。

摩根士丹利股票策略师乔加纳（Jonathan Garner）和王滢（Laura Wang）等人，在8月2日的一份报告中写道，7月份的政治局会议释放出政策放松的信号，但地方政府债务、房地产和劳动力市场以及地缘政治局势在内的关键问题，需要得到显著改善，才能实现可持续的资金流入，和进一步的重新评级。

“我们认为，投资者的信心和信念水平仍然非常脆弱，他们仍然不愿意大举预置仓位，因为他们对3月份以来乏善可陈的宽松措施，感到失望。”

投资基金持续减仓

在美国注册的基金对中国的减持仓位市值估计为250亿美元，占管理资产的2.4%。另一份MS量化策略报告显示，欧盟注册基金对中国的持仓估计为59亿美元，占资产管理规模的1.2%。

明晟中国指数（MSCI China Index）的一年期远期收益不到11倍，低于其超过12倍的5年平均倍数。与明晟新兴市场指数相比，该指数的估值折让了14%，而2010年以来的平均折让率为4%。

独立投资研究机构BCA Research驻蒙特利尔首席新兴市场策略师布达彦（Arthur Budaghyan）建议投资者，在任何会带来乐观情绪的公告发布时，卖出强势股。

“股票反弹不会持续太久，因为商业周期和企业利润最终会再次令人失望。”