3年期信托基金快成熟 中国股市新一波抛售

随着锁定在股票基金中的资金到期，中国股市正面临一波抛售，这是拖累市场情绪一连串担忧中的最新压力点。

彭博社报导，根据晨星公司（Morningstar ）汇编的数据，过去3年里滞留在信托基金中的2000多亿元人民币（280亿美元）现金，即将被释放出来。

对于考虑套现的沮丧的投资者来说，这是一个机会，他们可以为他们的资金找到新的目的地。

美国最大的宏观对冲基金之一，上海半夏投资管理中心在6月警告，3年期信托基金和私人基金的净流出将是“不可避免的”，这增加了股市下行风险。这些潜在的抛售是在中国市场失去复苏动力，以及新的筹资活动匮乏情况下所出现。

投资没达预期投资者烦躁

上海展望投资管理有限公司基金经理杨如意表示，鉴于投资者对流动性的需求以及基金的损失，信托基金到期后应该会有一波赎回。

晨星数据显示，截至5月31日，2020年发行的约38只锁定期为3年的股票型基金自成立以来，平均亏损0.4%，其中不到一半的基金实现了收益。

2021年成立的13只锁定期为2年的基金全部无利可图，平均亏损13%。今年到期的185只锁定期为1年的产品，下跌了3.3%。

这些到期的金融产品，唤起了人们对去年市场波动的回忆，凸显了情绪的脆弱性。由于中国为振兴经济而放松了新冠肺炎防疫措施，风险偏好的增加促使企业债券迅速下跌，引发了投资者对以债券为重点的财富管理产品和基金的赎回。

这反过来又导致了更多的抛售，为后来广泛的债券溃败增压，并迫使官员们为市场提供支持。

3年前资金大举流入中国

与3年前资金流入中国的股票信托基金相比，这是一个巨大的变化。当时，明星基金经理正在刷新筹资记录，投资者蜂拥而至，推动基准沪深300指数全年上涨27%。

基金公司利用投资者的狂热，用锁定3年的产品筹集了660亿元人民币。中国的零售投资者通常持有基金的时间要短得多，通常不到6个月。

中国投资者的耐心无疑正面临着一个巨大的考验。根据银华基金管理公司去年公布的一项调查，中国近57%的高股票仓位基金的散户投资者，通常持股不到6个月，其中约15%的人在一周内卖出。

基金经理受促谨慎应对

调查发现，投资者也有买得慢但卖得快的倾向，这对已经面临投资者信心危机的基金经理来说是一个比较大的挑战。

晨星公司高级经理研究分析师戴静霞说，然没有足够的公开信息来估计净赎回量，而且鉴于此类产品的规模较小，对市场的任何影响都是有限的，但今年早些时候锁定期到期的基金已经开始流出，包括盈利的基金。

Howbuy 财富管理机构在6月6日的一份报告中写道，投资者在牺牲了几年的流动性之后仍然无法赚钱，这让他们遭受到了期望差距。基金经理们应该谨慎对待锁仓，否则将打击本身声誉。