中国指数动力减弱 大摩：超买信号料阻基金购买

近期中国股市可谓是一枝独秀，无论按周、按月还是按年表现来看，均领跑全球和新兴市场。但摩根士丹利表示，中国股市上涨背后动力可能减弱，因此建议投资者不应该在股市层面伤进一步追逐近期涨幅，而是寻求单一股票和主题的机会。

“全球投资者的资金状况已经有所改善，鉴于地缘政治、收益率和外汇因素正在减弱或逆转（reversing），从美国和日本市场转向多元化的紧迫性有所降低。”

大摩分析员表示，近期可见技术超买信号，可能会阻止全球量化基金进一步买进。

中国房产仍是市场观望主因

中国股市从多年新低水平反弹，引发人们对市场已触底的乐观情绪，而高盛集团分析员表示，交易员越来越担心错过机会。尽管如此，市场仍存在分歧，尤其是盈利增长疲软和房产行业紧缩是保持观望的原因。

大摩策略师指出，中国的消费水平和房产市场可能需要更多时间才能回升，意味着通货紧缩和企业盈利面临持续压力，且房产政策变化的步伐可能会保持相当温和。

另一方面，市场人士认为，虽然北京深化改革、扩大开放的承诺，缓解一些投资者对经济不确定性的担忧，但至今出台的政策是否能有效抑制房产低迷，仍存在争议。

此外，中国主席习近平的法国之行，似乎未能达到西方国家之间制造分歧的预期结果，特别是经济和贸易方面。

尽管北京誓言要处理未售出的房产，而且更多城市放宽购房限制以重振销售，但房产市场仍然低迷。

甚至有悲观主义者称，恒生指数近期优异表现可能是由中国境内资金流入推动的，并且可能不受基本面支撑。

美国银行证券公司警告，投资者信心仍然处在较低水平，因地缘政治紧张局势、宏观数据疲弱和对政策失望等因素可能会阻碍涨势。

摩根士丹利是首批下调中国股票评级的华尔街银行之一，随之市场暴跌加剧，一直维持该指数持股观望（equal weight）投资评级。

展望未来，鉴于美国大选和欧盟贸易争议迫在眉睫，摩根士丹利认为，地缘政治不确定性将成为中国股市的阻力。