欧洲央行5年来首次降息 未来或将缓慢行事

欧洲央行在星期四（6月6日）的会议上，将基准利率从4%历史高位下调0.25个百分点至3.75%，领先于美联储降息。欧洲央行阔别5年、2019年以来首次降息，也是G7成员国中第二个降息的央行，加拿大央行星期三（6月5日）打响G7国家降息第一枪。

这一决定反映出全球央行正逐步放松信贷环境,对房地产买家、储户和投资者将产生深远影响。

美联社报导，欧洲央行表示，由于价格压力有所减弱,各期限通胀预期均有所下降,因此可以开始放松货币政策；但该行警告，工资增长仍然较高，通胀可能会一直高于目标直至明年。

值得一提的是，欧央行拒绝透露进一步降息的幅度和速度，表示将按次决定。

分析人士认为，欧央行此次仅微调利率0.25个百分点，暗示不会很快推出一轮大幅降息，它希望在缓解货币政策以支持经济的同时，确保通胀保持在可控范围内。

尽管5月份通胀年率为2.6%，远低于2022年10月10.6%的峰值，但通胀下降步伐近月有所放缓，4月至5月期间甚至小幅反弹至2.6%。其中，服务业通胀依然居高不下，达到4.1%。

此番降息，标志着欧洲央行开始转变从2022年3月起美联储加息以紧缩信贷的做法。美联储当时加息导致抵押贷款成本飙升，但同时也使存款和货币市场基金的收益率走高。欧洲央行则是在4个月后才开始加息。

目前，全球主要央行都趋于降息。一些小经济体的央行已经行动，包括瑞典、瑞士、匈牙利和捷克。英格兰银行决策者将于6月20日开会，但尚不确定是否会将利率从5.25%的水平降低。而在主要经济体中，日本则在多年负利率和低通胀后开始加息。

央行基准利率对政府、企业、房地产买家、投资者和储户来说都极为重要。利率上调会增加整体经济的借款成本，因此降息可能意味着较低的抵押贷款和信用卡收费。

较低利率也可推高股价和退休金账户价值，因为与股票相比，银行账户或定期存款等保守投资的回报会相对下降，企业收益在经济增长带动下也可能上扬。

值得注意的是，欧央行之前加息措施曾压垮了欧元区长达9年的房地产价格上涨趋势，并重创对借贷成本反应敏感的建筑业。

高利率还提高了新建可再生能源设施的前期成本，加深了人们对高利率可能会延缓欧洲实现2015年巴黎协定淘汰化石燃料目标的担忧。

欧洲通胀飙升首先是由于俄罗斯切断对欧洲大陆大部分天然气供应，以及全球经济从新冠疫情中复苏，导致原材料和零部件供应中断所致。

欧美利率差别影响仍需观察

尽管欧元区首当其冲、遭受俄罗斯断供的冲击最为严重，但随着能源价格飙升有所缓解，5月份通胀率已回落至2.6%，远低于2022年10月10.6%的高峰期，并回到欧央行2%的目标范围内。

作为主导全球的央行，美联储的决策影响力远及全球。欧央行行长拉加德曾表示：“我们依赖数据，而非依赖美联储。”

尽管欧洲央行官员会考虑美国、日本和中国在内的欧洲以外国家的经济状况，但面对严峻差异，显然欧央行和美联储的行动会存在分歧。

欧美利率差距扩大可能会导致投资资金流出欧元区流向美元资产，以追逐更高收益，从而使欧元相对美元走软。这会抬高进口成本，削弱欧洲应对通胀的力度。

但事实上，尽管欧央行数周来一直暗示将调整利率，但欧元汇率从4月中旬的1.06美元升至目前约1.09美元的水平，表现强劲。

相比欧洲，美国经济发展状况完全不同。美国通胀上升主因并非俄罗斯能源冲击，而是拜登政府的疫情振兴开支和强劲的经济增长助推。美国5月消费者物价指数年率为3.4%，离美联储2%的目标仍有一定距离。

美联储主席鲍威尔曾表示，美联储预计将从当前5.25%-5.5%的基准利率水平开始降息，但在6月11-12日的下次政策会议上或将按兵不动。

鉴于美国通胀放缓步伐相对缓慢，经济学家和投资者普遍预计，美联储全年或只会降息一两次。

加息旨在通过提高借款成本、压低商品需求来抑制通胀上涨。但高利率也会抑制经济增长而欧元区的增长一直谨缺。

贝伦伯格银行首席经济学家霍尔格·施密丁表示：“尽管欧央行明显领先于美联储，但鉴于欧美两地通胀和经济增长存在显著差异，欧央行的做法完全可以解释。”

“若论欧元区经济，自2022年秋季以来的五个季度几乎陷入停滞。直至今年头三个月才出现温和增长，季度国内生产总值上升0.3%。”