参与重建狮城珊顿大厦 恐拉高IOI置业负债水平

大马IOI置业（IOIPG，5249）获得首席执行员兼大股东李耀升献议收购Shenton 101公司，以参与重建新加坡珊顿大厦，分析员认为这是“预料中事”，但预计35亿令吉的收购成本恐怕拉高该集团的负债水平。

IOI置业发文告表示，该公司接获李耀升献议，让公司参与开发以李耀升个人名义在新加坡以5亿3800万令吉新元（约18亿7100万令吉）价格购得的新加坡珊顿大厦，李氏也借此献议来解决双方的利益冲突问题。

达证券分析员在报告里指出，当初李耀升收购上述大厦时，碍于规模庞大，且设定的时间表紧迫，他是以个人身分竞标，而非通过IOI置业。如今提出转售给IOI置业，并不令人感到意外，因为该物业早晚会注入IOI置业。

“假设此次收购完全通过债务融资，IOI置业的净负债率将从0.73倍，大幅升至0.88倍。”

分析员指出，珊顿大厦未来前景一片光明，根据房屋中介合登亚洲的数据，尽管楼市普遍下滑，但新加坡首季大型豪宅租金却飙升。受到地缘政治紧张局势和大型单位供应有限推动，外国富人对豪宅的需求旺盛，租金因此上涨6.5%，至每月平均1万7467新元。

上述行情反映当地市场偏好转向租房。2023年新加坡的买家印花税从30%翻倍至60%，抑制外国人在新加坡买房的意愿。

“假设IOI置业接受李耀升的提议，该集团原本就很高的0.73倍净负债率，将进一步上升。”

分析员假设，IOI置业是以35亿令吉成本收购Shenton 101的100%股权，但又指出这种情况不太可能发生，该收购方案也许会完全透过债务融资达成。

料设产托减轻负债

届时，IOI置业的净负债率，将大幅上升至0.88倍。惟IOI置业的产业投资组合日益成熟，相信该公司已准备好成立房地产投资信托基金（REIT）。

尽管其产托首次公开售股（IPO）还没有具体时间表和细节，但根据其2023财政年报告，旗下投资物业的账面价值高达180亿令吉。

“通过设立产托，IOI置业可以从投资物业中释放价值、减少债务，并改善资产负债表，从而减轻收购Shenton 101后对净负债率造成的影响。”

尽管珊顿大厦的前景看好，但分析员目前对该项目持中和态度，因为担心IOI置业的净负债水平将被收购案拉高。

另一方面，IOI置业再发文告澄清，该公司是收到李耀升的献议，让该公司收购Shenton 101公司，以便重新发展新加坡珊顿大厦，而非参与联手发展该商业产业。