市场看空日元 日银干预仍跌跌不休

日元兑美元汇率续跌破160关卡，创1986年以来约38年来新低水平。市场分析员和交易员都认为，在客观环境没有太大变化的情形下，日元很可能一路向170大关迈进。

日元兑美元汇率星期五（6月28日）早盘一度触及161.28日元兑1美元，截至下午4时，报160.93日元兑1美元。

虽然日本银行及财政部官员一再扬言进场干预，不过“狼来了”的麻木效应，以及2024年4月杪和5月初的干预成效不彰，更让市场继续看空日元汇价。

日元兑美元汇率暴跌之际，日本忽然更换最高级别外汇事务官，也加剧人民对日本当局即将进行外汇干预以支撑日元的猜测。日本政府星期五任命现日本财务省国际局局长三村淳（Atsushi Mimura）担任财务省副大臣，接替神田真人主管财务省国际事务。

日银一直在想办法结束日本的超级宽松货币政策，不断放话有意提高利率。2024年3月，日银自2007年以来首次调高无抵押隔夜拆借利率，10多年来首次将其推向正值。

本星期公布的6月会议纪录显示，至少一名日银理事呼吁立即升息，另一名成员表示通胀风险已变得更明显。但日银最近数星期均表示可能不会急于收紧货币政策，让市场感到不安，进而鼓励更多空头部队大举押注弱势日元。

数轮干预无成效

日本当局在做出干预与否的决定时面临很大的风险。最近几轮干预行动花费了创纪录的9.8兆日元，但成效极微。日元疲软正在损害日本消费者的利益，并导致企业日益不安。

日银近日进行两次干预市场动作。第一次是4月29日日元跌破160时；第二次似乎是5月1日。日本和美国之间巨大的利差导致日元持续疲软。日本严重依赖海外能源和原物料，日元疲软导致进口成本上升。分析员表示，只要美国通胀维持高点不坠，在美联储开始降息之前，日元就会继续承受压力。

资深市场分析师表示，日元兑美元可能相对很快升至170日元兑1美元，只靠短期干预是行不通的。日元汇率纵使平盘震盪甚至小幅反弹也不会改变大局，阻力最小的方向是日元进一步走软。

料7月升息

知名日银观察家加藤伊津鲁表示，受到日银宽松货币政策正常化影响最深的是日本一般家庭。日元疲软已成为日本决策者最头痛的问题，因为它推高了进口原材料的成本，拉升通货膨胀率并损害消费者。

加藤表示，考虑到疲软货币对经济的负面影响，日本央行可能会在7月升息，并在2025年杪前将利率提高至百分之一。

日银将于7月30日至31日召开下次政策会议，届时将宣布关于如何缩减债券购买规模并削减近600兆日元资产负债表的计划。一般预期日银可能在宣布缩表后前3个月将每月购债规模减少至5兆日元，然后每季进行更大幅度的削减。