受惠于人口红利 印尼及印度受国际投资青睐

富达国际（Fidelity International）和贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）认为，随着人口结构开始在投资决策中发挥更大作用，印度和印度尼西亚等新兴市场将从中受益，因为这两个国家的人口正在以稳健的速度增长。

彭博社报导，投资者之所以关注这两个新兴亚洲国家，部分原因在于基础设施支出的预期增长，而这反过来又预示着这两个国家的经济会有好的发展。

印度和印尼今年都不约而同地举行了大选，向世界展示了他们向经济强国转型的雄心壮志，而充满活力的人口则是他们的主要优势。

国家适龄劳动人口增长影响股市

这两个国家在快速老龄化困扰包括中国在内的该地区其他国家的时候脱颖而出。2023 年年中，印度超过中国成为世界上人口最多的国家，这一历史性的里程碑引发了在南亚国家股市中寻找潜在赢家的热潮。

贝莱德的分析显示，一个国家劳动适龄人口的增长，与股价估值之间存在正相关关系，而富达则认为，随着企业和消费者信贷需求的增长，金融业将成为主要受益者。

富达驻新加坡的基金经理萨姆森（Ian Samson）说，印度和印尼的劳动力都很年轻，其人口红利远远超过周边一些最大的经济体。

“大小公司都需要融资。这在一定程度上解释了为什么银行股通常与新兴市场的国内生产总值增长相关。”

印度及印尼人口未来15年增加10%

根据世界银行的数据，预计到2040年，印度和印尼的人口，将比今年增加至少10%，而中国的人口将可能减少近4%。

一个更重要的指标是工作年龄人口的变化，即15岁至64岁人口的变化。即使在中国整体人口出现历史性下降之前，其劳动适龄人口也已萎缩多年，而印度的劳动适龄人口是主要经济体中最年轻的。

贝莱德投资研究所由博文（Jean Boivin）领导的策略师在。今年3月撰文指出，劳动适龄人口的快速增长通常会转化为未来更高的收入增长。

人口红利是推动这两个股市上涨的乐观因素的一部分，此外还有一系列特殊因素，包括对支持市场的选举结果的希望。

印度基准Nifty 50指数创下历史新高，如果这一趋势得以保持，该指数将实现连续9年上涨。雅加达综合指数则在今年3月份，创下历史新高。

改善利商环境至关重要

分析人士指出，减少监管繁文缛节、提高就业市场灵活性和促进外商投资的结构性改革，对于各经济体利用人口尾风至关重要。

达的萨姆森说，归根结底，增长方程式是就业乘以生产率。在印度和印尼扎实的结构性改革，将创造足够的就业机会，从而受益于人口红利。

尽管如此，投资者正在关注印度各邦政府，是否会贯彻执行已在国家层面通过的劳动、土地和其他政策改革。

印尼当选总统普拉博沃（Probowo Subianto）将于10月份就职，他的目标是实现8%的年度经济增长率，尽管该国的历史记录远远低于这一目标。

政府财政负担影响大局

对于主权债务投资者来说，年龄依赖比（太老或太年轻而无法工作的人口比例）和财政负担，是长期投资需要考虑的指标之一。

根据彭博社汇编的数据，全球基金今年已向印度债券投入了55亿美元，原因是印度有望纳入指数。令投资者感到欣慰的是，印度2月份公布的临时预算，侧重于基础设施支出，而不是4月份开始的大选前的民粹主义政策。

相比之下，国际投资者已从印尼的债券中撤资18亿美元，因为即将上任的政府增加支出的承诺，引发了对财政健康状况的担忧。

汇丰全球资产管理公司固定收益总监桑杰沙（Sanjay Shah）说，人口老龄化增加了医疗保健和养老金的成本，与大多数新兴市场经济体相比，发达市场经济体拥有更全面的社会福利。

“在新兴市场经济体中，养老金计划的负担可能更加错综复杂，而不是以固定福利为导向，从而减轻了国家的资金负担。”