市场估值大幅下滑 印尼新创企业挣扎求生

印尼两大独角兽企业GoTo和Bukalapak今年的估值大幅下滑，反映该国初创企业正努力与资金雄厚的外国竞争对手竞争。

《海峡时报》报导，根据风险投资基金AC Ventures和管理咨询公司贝恩，2023年11月的联合报告显示市场对印尼初创企业的投资也从2020年和2021年的每年约35亿美元降低了约2/3。

分析师说，这给印尼新创公司带来了更大的压力，要求企业创新、停止烧钱并争取获利。

由打车公司Gojek和电子商务巨头Tokopedia于2021年合并而成的GoTo迄今为止股价已下跌55%。目前，该公司在印尼证券交易所的估值为60兆盾（36.7亿美元）；电子商务独角兽Bukalapak下跌了 33%，市值降至14兆印尼盾（8.56亿美元）。

股市表现低于基准指数

今年以来，这两家公司的表现明显低于雅加达综合指数，后者下跌了约4%。专家表示，这在很大程度上归咎于来自竞争对手的激烈竞争和创新速度放缓。

冬海集团旗下的电商平台虾皮（Shopee）、新加坡新创公司Grab等主要竞争对手拥有更大资金来源和区域影响力，经营策略也更激进。

冬海集团（SEA）在纽约证交所上市，市值达436亿美元，而 Grab在纳斯达克的市值为140亿美元。

资深股票分析师亨利（Henry Pranoto）说，在美国市场上市可以相对容易地融资10亿美元，但对于在印尼证券交易所上市的 GoTo而言，这样的规模是一个上限。

对手“银弹”充足

竞争对手还可以利用其他盈利业务产生的现金来抢夺印尼的市场份额。冬海集团已表示，该集团将全力利用集团的全球游戏子公司 Garena为它在印尼主要电子商务市场的烧钱战略提供资金。

与此同时，Grab正在蚕食GoTo在印尼电召车领域的份额，并利用来自印尼以外市场如新加坡的后备资金，该公司的运营已实现盈利。

分析师说，不断创新也是关键所在。Bukalapak公司坐拥20万亿卢比（12.23亿美元）现金，但没有用于吸引新的电子商务客户，结果引起投资者的关注。

Bukalapak表现不力，也反映在业务决策上。2022年1月，Bukalapak 斥资8100万美元购买了雅加达数字银行Allo Bank 11.5%的股份，但最初的利润增长在一年后变成了未实现的亏损。

裁员整顿业务实现盈利

由于长期亏损和盈利前景不明，GoTo 最近采取了裁员措施。该公司裁减了1000多名员工，并剥离了业务部门，将盈利放在首位，而不是之前的高增长愿望。

观察者指出，这两家印尼早期独角兽公司面临的挑战凸显了印尼初创科技企业面临的问题。由于严重依赖提供山寨服务、缺乏技术创新和提供缺乏需求的服务，数十家印尼科技公司甚至在早期阶段就失败了。

经济学家维贾扬托-萨米林（Wijayanto Samirin）说，大多数科技公司经费来自投资机构，投资期限在5到7年之间。在此之后，这些公司有望实现盈利并在财务上独立。

“印尼的科技行业刚刚进入整合阶段，其特点是企业数量减少，因为许多企业因竞争而无法生存……。在这一阶段结束后，幸存下来的公司将享受巨额利润。”

获利能力是唯一指标

“存活下来的公司必须提高效率，削减运营成本，停止烧钱。投资者现在不太关心公司的估值，而更关心获利能力。 ”

展望未来，印尼的初创企业必须保持灵活且迅速行动，因为竞争只会越来越激烈。亨利说，赢得印尼市场的奖赏非常丰厚。外国科技公司正在把印尼作为东南亚的最后一个战场，并利用其他地方收集的资源来夺取印尼市场。

“投资者在提供资金时越来越谨慎。然而，值得记住的是，优秀的公司仍然可以获得资金。”