美联储启动降息周期 亚洲股市谨慎观望

亚洲股市星期一（9月15日）开盘表现谨慎。本周多国央行将先后议息，市场普遍预期美国联邦储备委员会将恢复宽松周期，启动新一轮降息，并可能为未来进一步降息敞开大门。

加拿大央行预计本周也将降息25个基点；日本央行和英格兰银行则有望维持利率不变。至于挪威央行，交易员认为其降息概率“略高于抛硬币”的水平。

市场已完全计入美联储本次降息25个基点的预期，联邦基金利率将调整至4.00%至4.25%区间。期货合约仅隐含4%的可能性会一次性降息50个基点。市场同样关注美联储官员公布的“点阵图”利率预测，以及美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）对未来宽松幅度和节奏的前瞻指引。

目前期货价格中已反映年内累计125个基点的降息预期，因此若美联储表态不够“鸽派”，投资者可能感到失望。

花旗集团首席美国经济学家霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）指出：“在降息25个基点后，鲍威尔很可能引导市场预期还会有一系列降息，并强调近期就业数据转弱，就业的下行风险有所增加。”他预计未来5次会议将连续降息，并认为“点阵图”中值将显示年内累计降息75个基点，鲍威尔也将暗示在风险平衡转变下，后续会议很可能继续降息。

美国总统特朗普星期日（9月14日）继续批评美联储，称鲍威尔“无能”，并指责其损害住房市场。

欧洲货币稳定

日本假期令亚市交投清淡。欧元兑美元在1.1728附近，距离近期高点1.1780不远。美元兑日元报147.58，仍处于过去一个月146.22至149.13的区间内。欧元走势受益于欧洲央行对利率政策“处于合适位置”的判断。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）等多位官员本周将发表讲话。

欧股期指方面，欧元区斯托克50指数期货微涨0.1%，英国富时100指数期货跌0.1%，德国DAX指数期货持平。美国标普500指数和纳斯达克指数期货均几乎持平。

日本股市因假期休市，日经225指数期货报44,590点，略低于现货上星期五（9月12日）收盘的44768点。上周该指数累计上涨逾4%。韩国综合股指再度刷新纪录，此前政府取消了上调股票投资税的计划。除日本外的MSCI亚太指数基本持平。

中国方面，沪深300指数上涨0.5%，香港恒生指数上涨0.2%。星期一（9月15日）公布的数据显示，8月份中国经济动能有所减弱，多项经济指标不及预期。工业增加值同比增长5.2%，低于上月5.7%；社会消费品零售总额同比增长3.4%，增速放缓。

房地产投资降幅扩大，新房价格8月下跌0.3%，延续自2023年初以来的下行趋势。

中美官员星期日（9月14日）在马德里结束了第一天的经贸磋商，将于星期一（9月15日）稍晚恢复谈判。特朗普表示，仍在就短视频应用TikTok的剥离期限进行磋商，并呼吁美国盟友对中国进口商品加征关税，以回应中国购买俄罗斯石油的行为。

大宗商品市场波动

对俄罗斯实施进一步制裁的可能性在一定程度上支撑了油价，但市场更关注美国需求放缓以及石油输出国组织及其盟友（OPEC+，包括俄罗斯）增产的影响。布伦特原油价格上涨0.4%，至每桶67.27美元；美国西得克萨斯中质原油（WTI）上涨0.5%，至每桶63美元。

黄金价格下跌0.1%，报每盎司3639美元，徘徊在上周创下的3673.95美元历史高位附近。

受日本假期影响，美国国债现货市场在亚洲时段休市。10年期美债收益率最新报4.07%，此前曾触及3.994%的5个月低点。近期美国劳动力市场数据走软，增加了美联储采取更大力度宽松政策的可能性。

数据显示，美国非农就业3个月均值已降至2.9万人，远低于过去10年的14.5万人趋势水平，这一水平不足以阻止失业率在未来继续上升。