美国次季GDP增长 或反映关税波动

美国特朗普关税措施，即将在8月1日正式落实，市场密切关注特朗普关税对通胀的影响，经济学家警告这些关税可能推高物价，并预期美国经济将在2025年次季反弹，呈现出暂时性的回升，反映出企业为规避特朗普广泛加征关税而进行的贸易调整。

根据Briefing.com的普遍预测，全球最大经济体预计在4月至6月期间的按年利率将达到2.5%，相比首季的0.5%的按年萎缩形成鲜明对比。

然而，关税等因素带来的成本压力，可能会拖累投资和消费，而消费一直是美国经济的关键驱动力之一。

Nationwide首席经济学家凯西·博斯贾尼克（Kathy Bostjancic）表示， “次季增长受到了贸易流和库存的严重扭曲。”

2025年年初，为规避特朗普威胁加征的关税，企业纷纷提前囤货，但这种囤积行为如今正在逐渐消化。

高盛分析师在一份报告中表示，首季关税上调前进口激增，导致净出口对GDP增长的拖累创下历史新高。这意味着，随着进口降温，经济增长将出现一定程度的反弹。

增长是不可持续的

不过，博斯贾尼克告诉法新社，这种增长是不可持续的。

2024年竞选期间，特朗普曾提出对所有贸易伙伴一视同仁地征收关税，自1月重返白宫以来，他已经陆续推行了一系列新的关税政策。

其中包括对几乎所有美国贸易伙伴加征10%的关税、对钢铁、铝和汽车进口加征更高关税，以及针对加拿大和墨西哥在非法移民和芬太尼走私问题上的单独行动。

中美两国互征关税

2025年4月，特朗普将矛头指向世界第二大经济体——中国，后者对美方的加税举动进行了反击。

两国随后互征报复性关税，整体税率飙升至三位数，导致大量贸易往来停摆，直到中美达成一项临时协议，部分降低关税。

瑞典首都斯德哥尔摩举行的为期两天的会谈后，双方谈判代表表示或将延长这一“停火期”，但最终决定仍有待特朗普拍板。

关税可能推高价格

博斯贾尼克预计，美国推动GDP增长的核心活动将出现放缓，但不会崩溃。

而安永（EY）首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）在一份报告中指出，美国经济正处在一系列复杂因素的影响下，使得评估其真正动能变得困难。

但他补充说，有一个趋势非常明显，那就是“即使通胀压力重新浮现，经济活动正在减速。”

“关税引发的成本压力、持续的政策不确定性、严重受限的移民政策以及居高不下的利率，正在共同抑制就业增长、商业投资和家庭消费。”

分析师密切关注特朗普关税对通胀的影响，经济学家警告称，这些关税可能推高价格，预计将在夏季的数据中获得更多线索。

这一切都可能影响到消费者支出，这是美国经济的关键支柱。

Pantheon宏观经济公司首席美国经济学家塞缪尔·汤布斯（Samuel Tombs）表示，分析GDP增长趋势时，最好将首季和次季合并来看。

他补充说，这两个季度约1.5%的平均增长率，明显低于过去两年3%的增速。

他在报告中指出，美国经济在第三季度可能会“进一步失去动能”，届时进口商品的价格可能会大幅上涨。

“而经济政策不确定性的“负面影响”，也将在商业投资方面开始显现。”

分析师指出，在政策可能突然变化的时期，企业往往会推迟重大决策，并预计，2025年下半年GDP的平均增长率仅为1%。