【新闻解析】标普500指数进入熊市意味着什么？

2022年6月14日 17:00

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对通胀与高利率的忧虑压倒了投资者，华尔街进入熊市。

美联储已经表明，为了设法控制40年来最高的通胀，它将激进地调升利率。俄乌战争和中国经济成长放缓导致股市雪上加霜，投资者不得不重新思量愿意出多少钱，购买从定价高的科技到传统汽车制造的股票。股市大起大落已成常态，周一也不例外。

美联社报道，上一回的熊市是在两年前，但是对那些在新冠疫情全球大流行期间，开始通过电话买卖股票的投资者却是第一回。主要是因为美联储“超凡”的行动，股票多年来似乎只上不下。但是“趁低买进”变得越来越微弱。过去4天激烈的大抛售，抹掉了最近回升的股价。

以下为有关熊市的常见问题。

熊市是华尔街的用语，指的是诸如标准普尔500、道琼斯工业平均指数，甚至是各别股票的跌幅比新高多出20%或以上，而且持续一段时间。

那为何要使用“熊”来代表市场低迷呢？CFRA首席投资策略师山姆斯托瓦尔（Sam Stovall）表示熊有冬眠的习惯，因此熊代表市场撤退。相反地，斯托瓦尔说，因为公牛冲锋，因此股市飙升的用语是“牛市”。

华尔街主要的晴雨表标普500指数周一下跌3.9%收3,749点，这比1月3日创下的高点低了近22%。纳斯达克已经进入熊市，比去年11月19日的高峰16,057点低32.7%。道琼斯工业平均指数比最近创下的顶峰低17%。

标普500指数最近的熊市出现在2020年2月19日至3月23日之间。当时，标普指数在该1个月的时间内的跌幅为34%，是史上时间最短的熊市。

股市的第一号敌人是利率。因为高通胀冲击了经济，利率跟着迅速上升，华尔街现在经历撤退。低利率对股市和其它投资发挥类固醇（促使肌肉发达）的作用。

美联储已经采取激进的举动，将轴心从以低利率提振金融市场和经济，转移到抗通胀。美联储已经调高记录新低近0%的关键短期利率。超低的利率鼓励投资者将资金投放到风险更高的资产如股票或加密货币以取得更高的回报。

美联储在上个月表明在接下来几个再调高利率，调幅可能比一般的调幅多出一倍。消费者价格创下40年来的新高，与去年同比，5月的涨幅为8.6%。

这项导致贷款利息增加的举措，将放缓经济成长。如果美联储将利率调高得太高或者太快，会有导致经济衰退的风险。

俄乌战争因为导致大宗商品价格上涨，也为通胀带来上行压力。对世界第二大经济体中国的经济放缓的忧虑是雪上加霜。

即使美联储能够完成抑制通胀的复杂任务，没有触发经济下行，但是高利率对股票依然施加下行压力。

如果消费者借钱需支付更高的利息，他们能够购买的东西就减少了，因此公司底线的收入流也跟着减少。高利率也让投资者更加不愿意高价买股票。股票比债券的风险高。因为美联储采取的举措，债券支付的利息突然增加。

批评者说，从历史来看，今年迄今为止的整体股市价格高昂。大型科技股与其他新冠疫情全球大流行脱颖而出的股票被视为最贵的股票。利率调升对这些股票的冲击最大，但是冲击范围扩大，零售商表示将注意力转移到消费人的行为。

LPL金融首席市场策略师瑞安德特里克（Ryan Detrick）表示，与出现熊市股票下跌接近24%相比，在熊市和经济衰退同时出现的时候，股市平均下跌近35%。

是的，如果你现在需要借钱或者想要停止亏损。要不然的话，许多财务顾问建议，与股市起落共进，但不要忘记，因为长期而言股票提供强劲的回报，股市起落是为此付出的代价。

尽管抛售股票可止损，但也会失去任何潜在的收益。华尔街最佳时刻不是在熊市就是在熊市结束后不久出现。这包括在2007年至2009年熊市的两个时段，也就是标普500指数飙涨约11%的时候以及2020年长达一个月的熊市期间和熊市结束后不久，标普500指数涨9%的时候。

财务顾问建议，如果手上有数年不需动用的资金，才可用此资金购进股票。标普500指数都毫不例外低从之前的熊市中回弹，最终还上涨至另一个历史新高。

在恶名昭彰的2000年的互联网泡沫破裂后，股市进入10年的下跌颓势，但是股票通常能在数年内重攀其高峰。

自世界第二次世界大战以来，熊市平均需时13个月从高峰走到谷底，27个月回到盈亏平衡。彼时，标普500指数在熊市期间平均下跌33%。1945年以来最大的跌幅发生在2007至2009年时期的熊市，标普500指数暴跌57%。

历史显示，更快进入熊市的指数意味着在熊市的时间更短浅。在标普500指数更快速的下跌20%时，标普500指数的平均跌幅为28%。

在1942年终止的熊市历时最久，长达61个月，当时的标普指数足足下跌了60%！

一般上，投资者以指数从一个低点回升20%以及至少6个月的持续上涨为根据。在2020年，股市只需少过3个星期的时间，便从该年3月的低点回升20%。