日银放宽日债回酬波动区间 或冲击全球金融市场

日本中行（日银）出人意料地作出鹰派调整，允许一个基准利率从0.25%上升至0.5%，这项决定推动日圆上涨，日本央行较长时期以来作为全球唯一未加息主要央行的日子也随之终结。

这个意外决定可能会冲击全球金融市场，因为日银先前坚定捍卫10年期公债回酬率的承诺，产生锚定的作用，间接帮助把日本借贷成本维持在世界低位。

维持利率不变

正如普遍预期的那样，在周二结束的为期两天的政策会议上，日银维持其回酬率曲线控制（YCC）目标不变，短期利率设定为-0.1%，10年期债券收益率设定在零附近.不过，日银在这今年最后一次的会议中意外将10年期日本国债回酬率目标区间设在-0.5至0.5%之间。之前目标区间在-0.25和0.25%之间。

日银在一份声明中表示：“日银决定修改回酬率曲线控制的行为，以改善市场运作并鼓励整个回酬率曲线更平滑地形成。通过这些措施，日银将旨在通过加强这一框架下货币宽松政策的可持续性来实现其物价目标。”

由于日本国债回酬率几个月来一直在0.25%附近波动，这一决定实际上是允许回酬率最高上升至0.5%。此举提振了日圆。今年大部份时间，由于日本和美国利差不断扩大，日圆兑美元处于跌势。

新加坡银行外汇策略师沈莫祥（译音）表示：“他们扩大了区间，我猜这比预期来得早。

这让人质疑这是否是政策正常化的先兆。有迹象表明，我们之前看到的日圆大幅走软可能令政策制定者感到不安……很明显，这会加剧明年日圆走强的情况。”

黑田震撼 日圆大涨

消息出炉后，日圆汇率急升2.3%，至133.75日圆兑1美元。全球金融市场波动加剧，美股期指跌幅扩大，香港、中国与澳洲股市下跌超过1%，台股盘中暴跌近200点，日经指数也翻黑，重挫超过600点。

摩指最广泛的日本以外亚太地区股票指数下跌0.9%。在早盘欧洲期货交易中，泛区EuroStoxx50期货下跌0.89%，德国DAX期货下跌0.91%，FTSE期货下跌0.63%。

美国股票期货，即S&P500e-mini，下跌0.52%，在亚洲交易时段，基准10年期美国国债收益率升至3.6752%，而周一美国收盘价为3.583%。

日银微调政策的“黑田震撼”，根据彭博资讯经济学家指出，全球经济衰退忧虑加剧，近来已经让投资人草木皆兵，加上日本是全球第三大经济体，且是目前唯一维持超宽松货币政策的主要中行，日银微调政策所引发的全球后果，不容小觑。

经济学家指出，日银调整政策的影响将透过以下几个相互强化的管道，传导到全球市场：

●全球债券回酬率再逢上涨压力：此前日银是最后一个抑制全球回酬率上涨压力的下锚，但现在这个锚已被拉起。

●牵动全球庞大的跨资产交易资金流动：日本投资人持有庞大的外国金融资产，在日银放宽利率区间上限后，突然有了把资金汇回国内的诱因，意味着将会有大量资金流出其他国家。

●加剧美债流动性问题：联储局持续缩减资产负债表，已使美国公债遭逢流动性问题，若日本投资人把资金汇回国内，将带动全球金融情势更加紧缩，也提高未来现金流动的贴现率。

●直接对日本经济造成负面冲击：日本消费者已经为高通胀所苦，现在中行微调政策，将加重苦痛，也再提高全球经济衰退的疑虑。