春节消费高加央行放水 中国股市龙年将迎开门红

本星期一（2月19日）中国股市将迎来节后复市，随着春节假期冒现强劲的旅游数据，加上中国人民银开展1050亿元人民币的公开市场逆回购，向市场“放水”，预料内地股市将出现强劲开局。

彭博社报导，中国内地股市因春节假期暂停交易一周，投资者可能会从中国境外上市股票的涨势中得到启示。香港股市自上星期三重新开市以来大涨近5%，而纳斯达克金龙中国指数则在过去一周大涨4.3%，凸显了在岸股票的追赶空间。

春节假期的消费模式表明，即使中国整体经济在通货紧缩和房地产危机中苦苦挣扎，消费仍在增长。市场观察人士预计，一系列利好数据至少会在短期内提振股市，为政府重振投资者信心的努力助一臂之力。然而，面对更深层次的经济困境，任何反弹能否持续仍是一个大问题。

春节消费数据看涨

联合银行北亚股票咨询部主管Linda Lam说，春节数据的早期解读来看，从酒店销售额到澳门旅游人数，都显示出服务业相关行业的亮点。

节假日数据显示，中国铁路出行人数比去年同期增长了61%，香港的众多中国股票应声大涨。在线酒店预订和外卖巨头美团的消费也大幅增长。

澳门在假期的前6天接待了超过100万名游客，这是自2017年开始提供旺季每日数据以来的最高值，其中内地游客占游客总数的77%。

中国旅游集团免税品公司在香港节后3个交易日中跳涨逾15%，旅游平台Trip.com Group Ltd.上涨7%。美团和电子商务公司 JD.com Inc 的涨幅均超过 10%。

期权数据显示，交易员们开始看涨。恒生中国企业指数的 25 delta skew显示，目前投资者对3月份到期的合约更倾向于看涨期权。

国家队短期仍支撑股市

中国政府试图在节前阻止股市溃败，国家基金加大了购买力度，监管机构也进行了一系列调整以减轻抛售压力，证券监管机构负责人的更换也出人意料。

这些举措使基准沪深300指数从5年低点反弹，在节前一周攀升 5.8%。

沪深300指数是全球第二大股票市场，在连续多年亏损后已不再受到投资者青睐。由于地缘政治紧张局势和中国政府对私营部门的全面控制，使中国的科技巨头们陷入困境，全球资金经理们纷纷选择退出中国股市。

除了下调存款准备金率外，交易商还寄希望于货币和财政领域的进一步政策支持。中国央行星期天维持关键利率稳定，以避免人民币汇率大幅波动，同时评估近期支持措施的影响。

经济基本面仍需解决

中国人民银行将一年期政策性贷款利率维持在2.5%不变，符合彭博社调查的大多数经济学家的预期。

北京昌信会计师事务所（Chanson & Co）董事沈萌说，节前仓位较轻的基金现在可能会更积极地增持A股，因为现在的环境更有利。受到各种因素影响，沪深300指数自2021年达到峰值以来已贬值超过40%。

除了可能出现的短期反弹，市场的长期前景也备受质疑。美国银行对全球基金经理的最新调查显示，做空中国股市正变得越来越流行。

三分之一的受访者表示，如果看到更积极的财政政策能提振房地产行业，他们将增加配置。

“短期内，国家队仍将是支撑中国市场的关键因素，未来3到6个月，这将取决于中国为今年的经济增长和预算赤字设定了怎样的目标。”