华人农历年前 中国市场现金需求飙升4.5兆

债务到期的障碍以及对现金的季节性需求的飙升，将在本月考验中国的金融市场，为中国中央银行确保足够的流动资金带来压力。

彭博社根据官方数据与分析师的估计，1月的流动资金需求的总额可能达约4.5兆元人民币（7080亿美元），比去年的总额多出18%。

彭博社报道，在2022年初的保单贷款到期总额与农历新年（春节）期间现金开支的增加，推动流动资金的需求。

最近调低的银行存款储备率对此有所助益，但一些市场观察者预测，为了避免流动资金紧缩，中国央行可能再度调低存款储备率。

信达证券分析师李一爽以税款与保单贷款到期为根据指出：“中央银行誓言要维持1月的资金流动稳定状况，但多个因素可能对此状况构成威胁。12月份举债的增加意味着金融机构将更依赖中国人民银行的流动性支持，债券市场目前因此是脆弱的”。

进一步的政策宽松对中国人民银行会是把双刃剑，在纾解对更高的筹资成本及防止流动资金紧缩的同时，它也可能刺激中国政府要回避的资产泡沫。

中国人民银行在周二将短期现金的注入从上一次的1000亿元人民币降至100亿元人民币，导致了2600亿元人民币的净资金流动的减少，为10月初以来最大幅度。

根据彭博的估计，除了5000亿元人民币的中期保单贷款及另外7000亿元人民币的逆回购协议，1.2兆元人民币的可转让定期存单将在1月到期。

澳新银行高级中国策略师邢兆鹏说，在2月份首个星期的春节假期送礼及旅游，多达7000亿元人民币会从金融体系中流失，为资金流增添压力。

澳新银行估计，履行税务责任需要到约1兆元人民币。而银行可能购地方级中央政府在1月发行的债券，预估值在3000亿元人民币。

根据彭博社的计算与分析师的估计，中国房地产开发公司将需要到1890亿元人民币以支付到期的在岸债券、信托产品以及数百上千万名民工的薪资。

另一派分析： 中国央行将采审慎政策

即便大多数分析师预测，中国人民银行提供流动资金支持，但是大多没有预期中国人民银行会再调低银行的存款储备率或者甚至调低政策利率。

国民西敏（Natwest）集团经济学家刘沛倩认为，中国中央银行比较可能使用短期与中期工具调整现金供应。

中信证券固定收益首席研究员明明说：“对流动资金的需求将在1月中开始增加。但是中国人民银行将采取审慎的政策以确保现金供应稳定”。