【美国关税战】日本及台湾企业盈利预期下调

据美国和日本金融机构称，美国总统特朗普（Donald Trump）咄咄逼人的贸易战可能会给日本企业盈利带来相当大的压力。

《日经亚洲》报道，投行高盛（Goldman Sachs）在一份修订后的展望报告中，下调了今年亚洲股市的盈利增长预期，将日本和台湾的预期下调了10%。

以莫伊（Timothy Moe）为首的高盛策略师在星期六（4月5日）发表的一份报告指出，对日本的预测修正幅度最大，这反映了美国关税和该行对美元兑日元平均汇率的假设。

日元走强往往会侵蚀日本出口商的收益，因为他们的美元在汇回国内时购买的日元数量会减少。因此，日元走强也会拖累股价。

仍对股市表现感乐观

尽管如此，高盛仍将日本、中国大陆和香港股市列为增持。策略师表示，这意味着高盛预计这些市场的表现将优于同行。基于台积电对美国市场的高度依赖，该行下调对台湾股市的预期。

高盛集团表示，日本公司20%的盈利依赖美国，在新兴市场和发达市场的公司中，这一比例最高。

三菱日联信托银行首席市场经济学家久保尚也（Naoya Oshikubo）表示，对等关税可能会使日本的收益减少 “不到 8%”。他补充，如果关税维持不变，他认为在截至2026年3月的一年中，企业利润将有“小幅 ”增长的风险。

从积极的方面来看，他指由于企业回购强劲，工资水平整体提高，日本股市的估值很有吸引力，这可能会促进需求。他说，日本经济也将帮助国内需求类股继续跑赢海外需求类股，小型股也将跑赢大型股。

日本券商冈山证券首席策略师松本文雄（Fumio Matsumoto）表示，关税将使约7兆日元（约 470亿美元）的企业盈利化为乌有，导致在黄金市场交易的企业在截至2026年3月的一年中利润减少6.5%。

贸易谈判存希望

据《日经新闻》报道，尽管特朗普表示确定落实关税，但美国财政部长斯贝森特（Scott Bessent）将牵头与日本经济振兴大臣赤泽亮世，举行贸易谈判。

久保尚也认为日本与美国就降低关税进行的谈判 “不会轻松”。特朗普批评日本对大米征收高额关税，但农民是执政党自民党的重要选民基础。自民党及其联盟伙伴去年在强大的议会下院失去了多数席位，这是自2009年以来的第一次。

经济学家表示，除非达成协议，否则美国关税将对日本的出口导向型经济构成重大挑战。

总体面对困境

穆迪（Moody’s）驻东京的高级经济学家安格里克（Stefan Angrick）说：“日本经济正在面对困境，迫在眉睫的美国关税给本已严峻的系列挑战雪上加霜。

他说，最新的关税可能会使日本国内生产总值减少 1%以上。

他说，日本国内需求几乎无法提供支持，通胀率超过了工资增长，资本支出也落后于预期。总而言之，日本2025年的经济前景正在迅速恶化。