【东盟峰会47】特朗普访马签约频频 东南亚经济再添火力

美国总统特朗普访问东南亚，为这个在新兴市场中表现欠佳的地区带来一丝振奋。

他出席东盟峰会期间宣布多项贸易协议，引发外界对美国可能深化与该地区经济合作的期待。此次会议也让东南亚重新回到全球投资者的视线中。随着估值偏低、供应链逐步从中国转移以及政治局势趋稳，该区域再度展现投资潜力。

隆奥集团（Lombard Odier）驻新加坡宏观策略师李霍民（Homin Lee）表示，任何迹象显示美国与东盟建立更稳定、更有利的贸易框架，都将对区域经济构成利好。

根据彭博数据，全球投资者本月从东南亚新兴市场撤资近9亿美元，资金持续流出已成过去一年的常态。资本主要流向科技权重较高的市场，如台湾、韩国及走势强劲的中国股市。

今年以来，MSCI东南亚指数上涨10%，但仍落后整体新兴市场指数29%的涨幅，为自2020年以来最大差距。

东盟估值偏低 资金正悄然回流

对追求价值的投资者而言，东盟市场仍具吸引力。在全球高估值重现的环境下，这片市场或成为相对便宜的选择。

彭博数据显示，MSCI东盟指数的预估市盈率约为14倍，低于MSCI全球指数的19倍。

各国经济动力亦不尽相同。越南计划未来5年实现年均增长至少10%，并在本月初获富时罗素（FTSE Russell）升级为新兴市场地位，预计将吸引数十亿美元资金流入。

大马则因扩建数据中心以配合人工智能热潮，并计划发展澳洲稀土加工业务，再度成为投资焦点。

安慕华资产管理公司（Amova Asset Management）高级多元资产经理Shay Pang指出，全球股市涨势可能放缓，若是亚太区投资经理，她会从中国市场撤出，转向印度及东盟等较防御型市场。

东盟迎来新机遇与考验

特朗普此次访问的首站是吉隆坡。对大马而言，东盟峰会成为总结贸易谈判与展示科技实力的重要舞台。

特朗普与首相安华星期日（10月26日）签署贸易及关键矿产协议，旨在强化美东南亚贸易合作，并回应中国对稀土出口的收紧。

安华形容，这些协议是“重要里程碑”，有助深化两国在经贸以外的关系。今年8月，美国曾对大马征收19%关税。

同日，特朗普还宣布与柬埔寨签署贸易协议，并与泰国签订贸易框架及关键矿产谅解备忘录。他同时表示，泰国、柬埔寨、越南及大马部分主要出口产品可望获关税豁免。

与此同时，加拿大与东盟的谈判持续推进，欧盟则以2027年前达成协议为目标。

贸易壁垒仍然存在

不过，贸易壁垒依然存在。美国对东盟征收的关税居高不下，美中紧张关系也让区域前景蒙上阴影。由于框架协议细节有限，其实际成效仍待进一步谈判。

受流动性与汇率波动影响，区域央行普遍对放宽货币政策持谨慎态度。与此同时，中国制造业的竞争力仍然强劲，对东南亚构成持续压力。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）亚洲股权与量化策略师米修·达斯（Mixo Das）认为，要吸引长期资本流入东盟，需要更高增长率、更低关税及货币升值。他指出，更大的风险或在于局势维持原状，而非恶化。

区域信心渐复苏

尽管挑战仍存，一些投资者认为，东盟因人工智能概念股权重较低，反而在全球科技热潮中相对稳健。

泰国及印尼政治风险减弱，也让市场情绪有所改善。泰国政府在选前推出民生支出政策，并努力缓解强势泰铢对制造业及旅游业的冲击。

星期日（10月26日），泰国首相阿努廷（Anutin Charnvirakul）与柬埔寨首相洪马内在大马签署协议，就今年初曾爆发冲突的边界问题达成和平共识。协议的签署被视为区域局势趋稳的象征。

印尼方面，新任财政部长普尔巴亚（Purbaya Yudhi Sadewa）向国有银行注资120亿美元以刺激放贷，市场信心明显回升。彭博数据显示，印尼基准股指预计提供约5%的股息回报，对追求稳定收益的投资者具吸引力。

M&G投资公司亚洲股票经理维卡斯·普尔沙德（Vikas Pershad）认为，印尼、新加坡及泰国的银行、医疗及消费类股具投资价值。

“随着跨国企业扩大在该地区的布局，东南亚展现出令人期待的长期潜能。”