如预期般 大马国行维持3%利率不变

如市场预期般，马来西亚国家银行在2025年第二场货币政策会议结束后，再次将隔夜政策利率（OPR）保持在3%，这也是国行第11度按兵不动。

此前，彭博社对23位经济学家进行的调查一致认为国行在第二轮会议维持利率不变。

国行上一次调整隔夜官方利率是在2023年5月，当时国行无预警将利率从维持了2年的2.75%，上调至3%，并持续至今。

通胀仍保持在可控水平

国行通过货币政策声明指出，基于目前的隔夜政策利率（OPR）水平，大马货币政策依然足以支撑经济，并且与当局目前对通胀及经济增长的评估一致。

国行认为，货币政策委员对持续的发展保持警惕，以评估大马通胀率和经济增长前景。

“货币政策委员会将确保货币政策的立场在稳定物价同时，继续有利于推动经济增长。”

国行指出，大马整体通胀与核心通胀在2025年1月分别为1.7%和1.8%。整体而言，在全球成本状况减轻，且内需压力不大下，通胀预计将保持在可控水平。

“预期全球大宗商品价格将继续走低，从而有助于缓和成本。而近期出台与薪资相关的政策将为需求提供额外支持，料对通胀的影响有限。”

国行估计，国内政策改革对通胀的整体影响将得到控制，而通胀前景的上行风险仍高度取决于大马政策的溢出效应、以及全球大宗商品价格、金融市场和贸易政策的外部发展。”

令吉仍受外部因素影响

至于近期令吉走势，国行指出，令吉波动仍然受到外部因素的影响，大马与发达经济体之间的利率差距缩小对令吉有利。

虽然金融市场可能因为全球政策不确定性而出现剧烈波动，但马来西亚良好的经济前景、国内结构性改革、以及持续实施鼓励资金流入的措施，将为令吉提供更持久的支撑。

另一方面，大马国行也预期，全球经济将因正面的劳动力市场条件、温和的通胀和宽松的货币政策支撑，并在持续的技术上升周期支持下，全球贸易预计将保持稳定。

“但这种前景可能会受到全球增长、主要经济体关税和其他政策以及地缘政治发展的不确定性影响，而这种不确定性的增加也可能导致全球金融市场加剧波动。”

国行也指出，尽管存在外部不确定性，但在国内需求支撑下，2025年经济活动有望延续强劲增长趋势。就业和薪资增幅、包括上调最低薪资和公务员薪资在内的政策将支持家庭开销。

“在全球政策不确定性的背景下，预计出口将以更温和的速度增长，且出口仍将受到全球技术上升周期、非电器和电子产品持续增长、以及旅游开销增加的支持。”

由于贸易政策存在重大不确定性，以及大宗商品产量低于预期，主要贸易伙伴的经济放缓也可能给增长前景带来下行风险。

“而全球技术上升周期更大的溢出效应、更强劲的旅游活动以及投资项目更快的实施也有望促进经济增长。”